【廣達法說】AI訂單能見度達2027年 副董梁次震信心喊：通吃客戶需求

代工大廠廣達（2382）今（12）日舉行2025年第三季法說會，針對2026年營運展望，管理層表示，隨既有客戶新訂單增加及數家新客戶加入，加上主要CSP客戶持續調升AI資本支出，預期2026年AI伺服器營收占比將超過八成，整體AI訂單能見度已達2027年。副董事長梁次震更自信喊話：「未來幾年，AI業務有很不錯的成長機會」，廣達目標就是要「通吃」每個客戶的需求。

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廣達2025年第三季營收達4,950億元，較上一季微幅下滑1.8%，但較去年同期年增16.7%。管理層指出，今年上半年由於關稅驅動的拉貨需求提前，導致第三季筆電出貨動能低於以往季節性水準，成長幅度較小。稅後淨利為164億元，較上一季下降2.5%，較去年同期減少1.2%，單季每股盈餘（EPS）4.26元，較上一季減少1.1元。

截至2025年前九月，廣達累計營收達1兆4,850億元，年增49.5%，創同期歷史新高，已超越2024全年營收；累計稅後淨利達528億元，年增20.4%，每股盈餘（EPS）13.7元。

管理層表示，第三季經歷GPU伺服器產品轉換期，部分客戶調整拉貨節奏以快速切換至GB300新平台。受惠平台轉換順暢，AI營收不僅季增，新款GB300 AI伺服器更順利出貨，滿足客戶技術需求並贏得高度信心與滿意度，成功轉化為現有客戶新訂單，並持續帶進全新客戶。第三季伺服器業務占公司整體營收約七成，而AI伺服器的比重也達到70%，預計第四季隨著新機種量產，將持續激增，並且在明年第一季加速成長。

至於通用伺服器，第四季將呈現遞減；筆電出貨量則預計呈雙位數季減。雖然高單價AI伺服器出貨增加可能對毛利率造成下探壓力，但受益於營收成長，公司目標是維持營業利益率持平。

梁次震表示，公司今年持續成長，但很可惜沒辦法抓住所有機會。尤其是新型AI產品的排程、良率都有挑戰。在傳統電腦產品上也持續努力，兩者互補，大家一起成長。他說：「每個客戶都有自己的特殊需求，如果沒辦法support某個客戶，他就會有很多變化。我們的人員不斷增加，目標就是要『通吃』，把每個客戶的需求都包下來。」

梁次震續指，在美國市場，廣達持續擴增PC組裝能力，特別是Level 11增加相當多，但挑戰仍在電力供應限制。展望未來，AI業務有很不錯的成長機會，廣達會繼續有效發揮每個產品價值，不落人後。

針對2026年營運展望，管理層表示，AI將持續為最關鍵的成長引擎。隨既有客戶新訂單增加及數家新客戶加入，預期2026年AI相關營收仍將維持三位數成長，AI伺服器營收占比將超過八成。由於主要CSP客戶持續調升AI資本支出，2026年訂單可大致預見，且新客戶專案將陸續出貨，整體AI訂單能見度可達2027年。GPU伺服器仍為AI運算環境核心，GB等級以上高運算密度的GPU伺服器出貨量將較2025年大幅提升，並隨GB300平台順利量產加速客戶轉換。相對地，低密度舊世代GPU伺服器出貨將明顯下降。筆電出貨量則預計與產業成長幅度相近，營收占比將降至低於20%。

2025年廣達全年資本支出預算維持200億元，將依專案進度分階段支付。隨著多項產能擴充計畫落實，預估2026年底前AI產能將較現有規模翻倍。