【兔年展望】揮別虎虎生風 護國神山們還能兔跳嗎？

台積電（2330）、聯電（2303）、力積電（6770）年前都已經召開2023年首場法說並公布去年Q4自結財報。回顧2022年，四大廠普遍都繳出新高成績單。展望兔年，護國神山台積電預期全年美元計營收將微幅成長；以成熟製程為主的聯電、力積電、世界先進（5347）面臨營運壓力不小，從上、下半年來看，業者普遍預期上半年將「先蹲」，下半年回溫，但是否能兔跳，跳不跳的起來或能跳多高？其實，很不明朗。

觀察晶圓代工廠一月以來釋出的新訊息，台積電總裁魏哲家在法說上說，今年半導體（不含記憶體）產業營收估下滑4%，晶圓代工約衰退3%。不過聯電則持相反看法，認為晶圓代工估衰退會大於產業，2023年半導體會是修正的一年，估減低個位數（1-3%），晶圓代工則估中個位數（4-6%）減幅，但也認為，晶圓代工裡面仍有不同製程組合，各家情況也不一樣，某些製程表現也比產業平均好。

而力積電方面，董事長黃崇仁出席公開活動時認為下半年會不錯，法說上，總經理謝再居則說，第一季營收恐季減15%，第2季有機會持平，下半年有望好轉，但須等2、3月時情況才可更明朗。世界先進董事長方略定調今年產業景氣「先冷後溫熱」。

以個別廠商來看，台積電受惠先進製程，加上透過產品組合與擴展市場，全年營收將微幅成長，且會優於產業平均。聯電預期代工價格可持穩，但外資估年營收衰退在1成上下。力積電、世界先進也都認為下半年需求有望回溫，只不過如方略所說，回溫力道恐怕得看全球經濟情勢、能源價格、通膨及中國大陸經濟復甦等情況而定。

綜合分析師與研調機構看法，如半導體分析師陸行之認為，台積電、聯電應可守住期預估的上半年產能利用略下滑至66%門檻，但8吋廠恐怕會低於此數值；集邦科技估，12吋成熟製程上半年產能利用率落在75-85%，但消費產品多的廠商可能降到65-75%。

不過集邦科技也觀察，地緣政治風險促使供應鏈持續轉移，IC廠陸續預備降低產品在中國廠生產的比重。相關轉單效應將於下半年逐漸發酵，2024年後更為明顯。預期聯電、世界先進等非中系晶圓代工廠下半年8吋產能利用率復甦表現將略微優於平均。

集邦認為，晶圓代工供需情況會逐漸傾向地區性發展，導致下半年產能利用率分歧，產能復甦情形除了取決於客戶庫存水位及傳統旺季因素外，供應鏈分配也是關注重點。

總體來看，晶圓代工虎年繳出亮麗成績單，但這個虎年有點虎頭蛇尾，後半年面臨庫存調整高峰，迄兔年上半年仍受到影響，但預期將會觸底，至於下半年，影響產業的變數包括全球政經環境的通膨、油價、地緣政治生產分散或轉單等因素，但最終都影響終端消費市場，因此兔年能否兔跳，或是跳多高，業界與研究機構多數看法落在衰退3-4%到1成左右，相當分歧。

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• Yahoo財經特派記者 呂俊儀：資深財經媒體工作者，曾任採訪團隊主管，專訪過長榮集團創辦人張榮發、鴻海創辦人郭台銘，也歷經台積電創辦人張忠謀退休記者會等大事件，堅持產出最專業、富有洞見的新聞。