鮑爾準備亮鷹爪?Fed有四種方法強調政策不轉彎

MoneyDJ新聞 2023-02-01 14:27:01 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)預定美東時間週三(2月1日)下午2點公布最新利率決策,主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)預定2點半召開會後記者會。許多經濟學家相信,鮑爾會設法打壓市場對於Fed政策轉彎的期待,方法可能有四種。

MarketWatch 31日報導,經濟學家認為,鮑爾有四種傳達鷹派訊息的方式。首先,Fed去(2022)年12月貨幣政策聲明指出,Fed官員預測「持續調升利率目標區間乃合適舉措(ongoing increases in the target range will be appropriate)」。對此,Evercore ISI副董事長Krishna Guha說,鮑爾大概會擔憂,刪去「調升」這個詞可能會被視為3月過後就會停止升息的訊號。因此,鮑爾或許會保持聲明不變,但在記者會微調訊息,或坦承「會額外升息一次以上,但不一定會持續升息」。

第二,聚焦轉趨寬鬆的金融環境。Fed 12月會議紀錄指出,Fed官員擔憂,由於貨幣政策主要是透過金融市場發揮效用,倘若金融環境毫無根據地轉趨寬鬆、尤其是當大眾錯誤解讀Fed將對最新經濟數據做出何種反應時,會讓央行恢復物價穩定的行動面臨複雜局面。

Capital Economics北美首席經濟學家Paul Ashworth表示,若Fed希望為週三會後聲明添加鷹派氛圍,則可強調央行要等到2024年展開好一段時間後才會再度降息。

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第三,重申Fed不認為今(2023)年將降息。Fed 12月會議記錄強調,19名與會央行官員中,沒有任何一人預測2023年開始降息是合理的。KPMG首席經濟學家Diane Swonk認為,鮑爾可能會在記者會重申上述說法,他必須讓市場理解Fed的決心。

第四,修改「利率預期點狀圖」(dot plot,是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖)。Fed每三個月會公布央行官員預期的利率政策路徑。去年12月,Fed官員預估的2023年利率中值為5~5.25%,若以每次升息一碼計算,代表本次升息循環將在5月結束。

去年Fed公布點狀圖前,鮑爾曾暗示官員已調高利率預估。Scotiabank資本市場經濟學家Derek Holt認為,鮑爾這一次或許會故技重施,提到3月點狀圖可能再次上修。

Siegel:Fed若升2碼道瓊恐瀉千點

賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名財經教授Jeremy Siegel警告,倘若Fed週三的升息幅度意外高於預期,道瓊工業平均指數恐會崩跌1,000點。

Siegel 1月30日透過WisdomTree每週評論指出,聯邦基金期貨預測,Fed週三將升息一碼(25個基點),他也相當認同。然而,若Fed主席鮑爾(Jerome Powell)選擇升息兩碼,高風險市場肯定會湧現龐大賣壓,道瓊可能會立刻狂跌1,000點。

Siegel指出,2022年12月M2貨幣供給額已較一年前萎縮2%。M2是驅動通膨的關鍵,直到疫情爆發前,貨幣供給額年增率一般都有5%之譜。若希望通膨率保持在2~3%、實質經濟成長率2~3%,M2年增率最好有4~5%。

Siegel警告,M2萎縮暗示Fed已過度緊縮,因為即便是1970年代及1980年代的升息循環期間(當時聯邦基金利率高達雙位數),M2年增率也從未轉負。

(圖片來源:聯準會)

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資料來源-MoneyDJ理財網