魷魚遊戲投資法！Q4佈局四大趨勢

記者戴玉翔／台北報導

花旗銀行今（20）日公布2021年第四季投資展望，財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示展望第四季，隨著經濟緩步復甦，花旗上修全球經濟成長率預測，從2020年-3.5%上修至2021年5.8%，2022年全球經濟成長率更從第三季原預估之4.0%，上修至4.3%。並且他引用當前熱門的「魷魚遊戲」影集中出現的幾何符號「三角形、正方形、圓形」作為第四季投資與佈局重點。

原物料價格飆漲，引發通膨升溫的疑慮，加上中國監管政策調整等衝擊，第三季金融市場波動加大，花旗集團預估通膨增溫但不失控，2021年全球通貨膨脹率為3.1%，2022年為2.8%，並預估美國聯準會於2022年下半年升息。曾慶瑞表示，預期企業獲利持續朝向正面發展，可望於2021年第四季繼續支撐全球股市，股優於債的投資主軸不變，看好健康護理、消費必需品和半導體等具有持續股息成長的產業。

展望第四季資本市場及景氣變化，曾慶瑞引用當前熱門的「魷魚遊戲」影集中出現的幾何符號「三角形、正方形、圓形」作為第四季投資與佈局重點，以掌握景氣復甦下的成長趨勢。

●三角形（三大觀察重點）

第四季關鍵風險包括通膨、中國房地產違約事件以及地緣政治風險。花旗集團觀察，這波通膨主要起因於疫情造成供應鏈瓶頸，導致通膨攀升，雖然整體通膨尚未消退，但跡象顯示，通膨已有消退跡象，代表通膨預期的美國平衡通膨率曲線已從5月份的高峰逐漸趨緩。花旗集團預估未來幾年通膨率介於2.0%至2.5%之間。恒大違約事件，反映中國限制信貸流向過度刺激的房地產及基礎建設，一旦中國不以寬鬆的政策彌補金融困境，可能預警中國整體成長前景惡化，將對全球經濟產生衝擊。美中貿易關係以及中國經濟疲弱等都是潛在影響景氣復甦的風險。

觀察第四季投資機會，受惠於疫情獲得控制，生活回歸正常化，旅遊及飯店業等疫情復甦循環股具有成長機會，此外，具有良好獲利能力、收益穩定及股息穩定增長的高品質資產，例如美國大型股，以及市場低估的醫療保健類股，都是適合以資產配置方式布局的標的。

股價報酬率亦是另一大關注重點，花旗集團預估未來兩年全球股市EPS平均年成長率可達7%至8%，預期股市未來將持續再創新高，但漲幅放緩，波動性加劇。

●正方形（四大投資建議）

花旗集團觀察，大多數資產已經從2020年的虧損中大幅恢復，第四季投資建議可朝四大方向進行，第一是強化投資組合抵抗力，掌握短期復甦的投資標的，例如健康護理產業、生命科學和醫療工具；以及價值和週期類股，例如旅遊住宿業等，並轉向高品質例如美國大型股，進行資產配置。

第二是駕馭不可阻擋趨勢，亞洲的崛起、長壽題材（生命科學、醫療保健技術）、數位革命（5G、金融科技、人工智慧、大數據、物聯網）以及新能源（智慧電網、太陽能、風能、水力、儲能和能源效率）四大題材，都是花旗集團長期看好的投資趨勢。隨著各國陸續宣示2050年實現淨零碳排，預估在再生能源、電氣化、能源效率及基礎設施將投注131兆美元，綠化世界的投資主題，將在未來20年中，扮演關鍵的角色。

第三是提高收益率，預期「股息成長」股票將恢復長期、波動性較低的優異表現，具有持續股息成長的行業包括健康護理、必需消費品和半導體，都是第四季資產配置的焦點。

第四是利率政策走向正常化，隨著聯準會縮減購債規模，包括英國及加拿大在內十大工業國（G10）將啟動升息，紐西蘭、新加坡央行預估將領先聯準會，推動利率正常化政策，預期黃金漲幅逐漸減弱，貨幣布局建議配置於具有升息題材的紐西蘭幣、加幣、英鎊、新加坡幣。

●圓形（資產配置）

展望第四季，預估股市波動增加，曾慶瑞建議，透過完善資產配置，包括長期佈局不可阻擋的四大趨勢（亞洲崛起、長壽題材、數位革命及新能源），結合醫療科技、休閒旅遊等戰術性投資，穩健佈局投資契機。

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