《金融》短線過熱將成反指標 美元大魔王 恐重演原油戲碼

【時報-台北電】金融市場（financial market）除了基本面的供需動態「均衡」價格，短線也不時常出現的是籌碼（情緒）面的價格波動。尤其是美國聯準會（Fed）不負責任的瘋狂印鈔QE（量化寬鬆，Quantitative easing），又不加緊收回，市場上流動性因為緊縮貨幣而受限，但資金還是相對多得誇張，因此連美元指數都能出現擁擠交易短線超漲的現象，恐怕重演的上半年的原油期貨戲碼。

永誠資產管理處分析師范振峰表示，最熱門的交易商品往往是短期的反指標。尤其法人機構的操盤手或基金經理人，對於金融工具可用之兵多，「如果市場上萬物齊跌，唯有A漲，那麼A就會被法人炒上天際」，成為這種萬物齊跌的慘淡恐慌情緒性指標，往往A會出現擁擠交易超漲，一旦意識到超漲，海水開始退潮，也就成為一波行情的轉折關鍵。

在去（2021）年第四季四巫日（Quadruple witching day）結算之後，算是了結去年度最後的頻繁交易日，因為進入聖誕假期前，一路量縮呈現布局轉換資金，當時是多頭反轉空頭的起始點。范振峰指出，進入1、2月，通膨持續居高不下，華爾街不僅上修通膨預測，更影響到10年期公債殖利率走揚，直接唱Fed反調上修升息時程與碼數，唯有Fed還在裝傻，因此2年期公債殖利率快速飆升；供給面通膨，加上股債雙殺，華爾街湧進大宗原物料市場擁擠交易，尤其指標是原油期貨。

6月（今年第二季四巫日結算後）出現風險性資產絕地大反攻，維持了將近2個月，因為在上一段提到，原油等大宗原物料，除了真正實質供需受影響大的地緣天然氣、農化肥料以外，多數因為緊縮貨幣政策，開始大崩盤，尤其像是身兼工業之母與10年通膨超高度連動的銅期貨。

進入到8月中，不僅股、債持續連動，甚至加入了原物料，成為了三者齊跌，這個市場上，多頭的商品就更加稀有，只剩下Fed自顧自地「鷹式」升息，不加速縮表，造就全世界匯市大幅波動的美元（指數期貨）。

范振峰從美元指數期貨判讀，6月四巫日以來，縱使股票、原物料、債券如何如何的天翻地覆，反彈又下挫，美元指數期貨多頭均線排列的向上非常明顯，法人大資金早早卡位避險進行擁擠交易，近期開始伴隨股市下殺，美元指數大幅跳增，若現在才搶進場，基本上是追高，目前美元指數合理均衡價應在110，已進入情緒面超漲，近幾個交易日也開始不連動風險性資產，明顯有法人資金退潮跡象。

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。(新聞來源：旺得富理財網 黃順德)