【達觀股市】通膨預期悄悄轉向 關注原物料需求變化

王伯達
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美國房價過去1年漲逾10％，木材價格更是上漲超過4倍，不過近期木材期貨價格出現修正。（翻攝Coastal VA Real Estate臉書）
美國房價過去1年漲逾10％，木材價格更是上漲超過4倍，不過近期木材期貨價格出現修正。（翻攝Coastal VA Real Estate臉書）

美國上週公布5月通膨數據，消費者物價指數年增率為5％、核心消費者物價指數年增率為3.8％，紛紛創下近10多年與20多年來的最大成長幅度。然而，美國公債殖利率不但沒有因此大幅上升，反而持續下滑，美國股市也因此要挑戰新高。

美國解封 消費轉向服務

這樣的現象與2月到3月間，美國公債殖利率快速攀升，因而引發美國成長股及新興市場國家大幅修正的狀況大相逕庭。其中最主要的原因可能在於，市場的通膨預期已經悄悄轉向。

通膨預期轉向的原因有很多，一個是已開發國家對於商品需求可能轉弱。從美國四月的零售銷售數字來看，相較於三月幾乎是零成長，其中，商店百貨、服飾、休閒運動、家具都是負成長，而剩餘商品的銷售成長率則是較前一個月大幅下降。

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