資金蜜月告終！新興匯市ETF摜破半年線 債市失血

MoneyDJ新聞 2021-03-08 08:24:29 記者 陳苓 報導

去年底首款疫苗獲得批准後，資金湧入新興市場，但是近來美債殖利率漲不停，讓新興市場的資金蜜月驟然告終。新興市場各類資產中，匯市和債市表現特別慘淡，新興匯市ETF摜破半年線，以硬貨幣計價的新興債市基金出現接近一年來最劇烈的失血潮。

MoneyDJ iQuote報價顯示，追蹤新興匯市的「WisdomTree新興市場貨幣指數基金」(WisdomTree Emerging Currency Strategy Fund、代號CEW.US)，5日下跌0.17%、收17.96美元，摜破半年線支撐。

追蹤新興債市的「iShares JPMorgan美元新興市場債券指數基金」(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF，代號EMB.US)，5日下跌0.02%、收108.60美元。EMB過去7天來有5天收低。

金融時報6日報導，國際金融協會(Institute of International Finance、簡稱IIF)追蹤每日跨境金流的數據顯示，上上週外資開始從新興股市撤資，上週新興債市也遭提款，讓新興市場出現去年10月以來首見的日均資金淨流出。IIF首席經濟學家Robin Brooks說：「資金流轉負確實令人訝異...去年11月疫苗利多帶來的蜜月期已經終結，目前正重演2013年減債恐慌」。2013年美國聯準會(FED)考慮縮減貨幣刺激規模，在新興市場颳起風暴。

IIF數據顯示，1月份新興市場吸金200億美元，但是過去一週來轉為每日失血2.9億美元，表現遠不及2月份的每日進帳3.25億美元。新興市場資產的風險較高，報酬通常會高於已開發國家。但是已開發國家殖利率上揚時，會傷害新興市場的吸引力。

匯豐匯率研究全球主管Paul Mackel表示，他們憂慮新興貨幣出現恐慌，美債殖利率激烈上揚時，肯定會有負面效應，對高殖利率貨幣衝擊尤大。儘管許多開發中國家的資產負債表和債務狀況，優於2013年減債恐慌時，但是這不表示新興貨幣能完全倖免於難，可是這有助解釋至少目前為止，新興匯市的貶值壓力未如上次劇烈。

新興債市也受創慘重，巴克萊匯整EPFR數據顯示，3月3日為止當週，以硬貨幣(美元、歐元、日幣)計價的新興市場債券基金，出現去年3月底以來最猛烈的失血潮。IIF的Brook估計，美國聯準會(FED)若不出手打壓長債殖利率，投資人會繼續從新興股債市提款。美國銀行(BofA)也說：「FED提出新指引前，美國利率的波動性將維持高檔，我們持續審慎看待新興市場」。

外資：美債坐"火藥桶" 殖利率若破2% 新興債恐失血

上週美國聯準會(FED)主席鮑爾的發言，未提到要採取行動，打壓長債殖利率升勢。分析師表示，債市坐在「火藥桶」(powder keg)之上，今年美國10年期公債殖利率可能會升至2%。若是如此，新興市場債券可能會大失血。

彭博社4日報導，Man Group旗下新興市場債券團隊的資產組合經理人Lisa Chua警告，新興市場債券的價格處於高檔、部位相當擁擠，沒有太多緩衝空間能吸納美國10年期公債殖利率從1.5%繼續上行的壓力。她認為，如果美國10年期公債殖利率朝2%邁進，可能會在新興市場的硬貨幣(強勢貨幣)和本幣計價債券，引發重大的資金外流潮。

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資料來源-MoneyDJ理財網