貨幣危機！土幣貶空前低 外匯存底快燒完 外債壓力飆

MoneyDJ新聞 2020-05-08 09:58:27 記者 陳苓 報導

土耳其里拉再崩盤，貶破2018年貨幣危機時創下的歷史新低，土國禁止三家外國銀行交易里拉，打擊空方氣焰。儘管土幣隨後強彈，但是該國外匯存底快燒完，外界憂慮土幣仍有續貶壓力，外幣計價債務的償債壓力也激烈飆升。

MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間8日早盤，土耳其里拉續揚、報7.0799兌1美元。7日里拉一度貶至7.2685兌1美元，為盤中空前新低(下圖為美元兌里拉，走勢相反)。今年以來，土幣已經狂貶19.01%。

路透社、華爾街日報7日報導，土耳其強力阻貶，週四(7日)禁止法國巴黎銀行、花旗銀行、瑞銀進行里拉交易，而且對里拉發動「操縱性攻擊」的機構，當局採取了法律行動。美國外交關係協會 (Council on Foreign Relations)資深研究員Brad Setser說，禁止外國銀行交易里拉，「釋出絕望訊號，央行一方面不願意調整利率--(升息)是捍衛里拉的標準反應--另一方面(央行)直接干預外匯市場的能力大減。」

分析師說，央行干預匯市阻貶，導致外匯存底暴跌。今年以來，土國淨外匯存底從400億美元、驟降至280億美元，兩週前更一度跌至250億美元。TD Securities新興市場策略主管Cristian Maggio說：「我們已經一腳踏進貨幣危機的深淵。」土國央行外匯存底的燒錢速度，超過其他任何新興市場。

里拉貶不停，該國將更難償還外幣計價債務，今年土國有相對高額的外債將到期，總額達1,700億美元。市場恐懼升溫，IHS Markit數據顯示，避免土國主權債風險的5年期「信用違約交換」(Credit Default Swap)，保險成本衝上一個月高，週四再增7個基點至637個基點。

土國財長Berat Albayrak樂觀表示，有望和美國聯準會(FED)締結貨幣互換協定，借進美元。但是分析師說，此舉不太可能成真，土國外匯存底乾涸、和美國貿易有限、兩國關係欠佳。有鑑於此，短期內里拉仍會持續受壓。

部分新興市場瀕倒債、18國美元債陷"危難"

華爾街日報3月29日報導，武漢肺炎和油價崩盤，促使投資人逃離新興市場，出現前所未見的資金大退場。18個新興國家的美元計價債券拉警報，落入「危難」等級(distressed)，違約潮蠢蠢欲動。2025年11月到期的安哥拉美元計價公債，殖利率從3月初的不到7%，3月27日飆至接近30%。2022年6月到期的奈及利亞美元計價公債，殖利率也從4%飆至近12%。

債券殖利率比美國公債高出10%以上，代表債券呈現「危難」狀態，目前有18個新興國家的美元債券陷入「危難」。歷史而言，利差大增預告倒債風險激增，但是此種價格變動不必然表示一國即將違約。Capital Economics新興市場經濟學家Edward Glossop表示：「主權債違約潮的機率從未如此之高。」疫情帶來的高昂醫療費用和刺激經濟的開支，讓政府左支右絀，人民受苦時，政府若繼續償還外債，會引發公眾的強烈不滿。

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資料來源-MoneyDJ理財網