《研究報告》Fed降息在望，美元投資級債長多

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【時報-台北電】美國聯準會（Fed）9月利率會議，市場對再次降息成共識，觀察過去降息循環，美元投資等級公司債通常有優異表現，統計近30年美國降息循環啟動，美元投資級債在之後三個月平均漲3.28％，之後兩年平均更大漲17.18％，預料後續美元公司債可望啟動一波漲勢。

瀚亞投資產品開發部經理陳柏翰表示，統計過去五次Fed降息循環展開後，美元投資等級債表現出色，正報酬機率高，持有三年平均報酬率高達31％，長期投資價值高，加上投資等級債波動相對其他債券商品小，適合成為資產組合的核心配置。

且美元投資級債發行公司數量逐年遞增，十年來倍數成長，凸顯市場趨熱絡，持續看好美元投資級債後市。

群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧指出，全球主要央行偏寬鬆，但經貿議題不確定性持續影響下，具固定收益性質的資產料續獲市場關注。現階段受惠公債利率低，加上市場信心不定，美元投資等級債息收雖相對有限，但因具評級優勢，仍可望吸引資金進駐，後市不看淡。

宏利投信認為，市場預期Fed持續降息，使得銀行淨利差面臨一定壓力，美國10年期公債殖利率下滑，但銀行抵押貸款會透過購房及再融資活動推動，使得成長保持紮實水準，穩定的信用成本、正向的營運槓桿，有利整體保有較高獲利增長水準，後市展望仍可維持樂觀。

就收益率來看，陳柏翰強調，現階段美元投資等級債殖利率約3.2％，高於英鎊投資級債的2.27％、歐元投資級債的0.35％，及日圓投資級債的0.32％，目前全球債券型商品中，高達16兆美元商品為負利率，提供美元投資等級債更好的吸金條件。

近期共同基金流入美元投資等級債券資金增加，無論ETF或非ETF資產都有增加趨勢，顯現美國企業體質佳，樂觀態度延續。（新聞來源：工商時報─呂清郎／台北報導）

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