《研究報告》3優勢撐腰 特別股基金穩穩賺

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【時報-台北電】金融市場不確定性猶存，但景氣復甦延續，特別股因發行產業基本面佳、收益優勢、評價具吸引力等三大優勢，續獲市場青睞，近一月全球特別股指數上漲2.91％，過去一年表現在收益資產中相對突出，累積漲幅逾7％，特別股基金近一個月也全數正報酬，2022年將續為穩健投資首選。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，先前特別股因Omicron疫情及聯準會政策轉變衝擊，表現受壓抑，但隨風險情緒改善，回到穩健上升軌道，因特別股的三大優勢，可望吸引資金回流。主要是景氣持續改善，抵押品價值回升，且不良貸款率低，銀行資產品質改善，一級普通股資本率仍明顯高過法規要求，即使面臨景氣動盪風險也有足夠資本因應，整體企業體質穩健，所發行的特別股品質無虞。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，美國通膨壓力升溫，貨幣政策態度轉趨鷹派，未來美債10年期殖利率將有反應，但中長期滿足點預期維持2％不變。至於Omicron疫情擴散，特別股信用利差一度擴大至疫情後高檔區，價值面已回落至合理區間下方，經過短暫修正後，中長期布局投資機會浮現。

雖然Fed開始縮減購債，但目前低利率環境尚未轉變，特別股新發行市場仍然維持熱絡，殖利率走升至4.4％上下，以平均投資等級來看，水準相對誘人。

邱郁茹強調，特別股在過去利率走升環境下，高息資產表現相對突出，觀察2000年以來面對利率上升，仍多維持正報酬表現，凸顯利率上升對特別股並不形成趨勢性影響。

評價面來看，現階段特別股利差與高收益債相近，過去當特別股利差擴大至高收益債水準，之後皆有收斂機會，暗示現階段特別股評價仍具吸引力，有助吸引資金配置基本面、收益與平價皆具優勢的特別股，表現仍可期待。(新聞來源 : 工商時報一呂清郎／台北報導)

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