《研究報告》外資回流，大中華基金買點現

時報資訊

【時報-台北電】受到中美貿易戰的干擾，A股上證指數上周再度回檔至年線2,800點附近，在評價偏低下，吸引外資回流，近一周外資買超近80億人民幣，合計6月以來大買了175億人民幣，一反5月淨賣超的情況。

法人指出，預期中美雙方對於貿易戰有意願達成某種程度的共識，加上全球央行轉鴿派，資金行情充沛，則先前深受打壓的大中華基金後市補漲力道相對強勁，建議在上證指數2,800～2,900點附近可中長線布局。

台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，儘管A股市場近期出現調整，從過去歷史來看，A股從階段性最低點展開第一波上漲後，往往會發生回檔，在過渡為牛市第二階段單邊上漲之前，市場特徵為輕指數、重個股，因此近期指數震盪整理即是第二階段牛市前的必然現象。

另外，就籌碼面分析，目前同基金股票部位持股普遍維持8成，顯示經理人不看淡後市。

翁智信指出，中美間貿易衝突一時三刻間無法徹底解決，短期內先看G20會議間習川會面的氛圍，由於指數已經跌至年線附近，隨時有反彈的可能，持股以業績穩定股為主，看好不受中美貿易影響的大陸內需股，尤其相對低檔、績優的醫藥服務相關，如藥房、眼科、創新藥等類股，先前跌深但獲利優異的消費類股如白酒等亦可留意。

第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，中美貿易戰近期再度和緩，主因美國總統川普暫緩進一步調高關稅動作，同時，大陸也未針對蘋果祭出禁令，顯示未來仍有和解的轉圜餘地。

下一階段觀察重點將在6月下旬的G20高峰會，習川兩人是否如期會面，並釋出善意，可望為陸股帶來推升動能；反之，陸股仍陷震盪格局，但整體估值已低於長期平均水準，逢回都是加碼的好時機。

宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，雖然貿易緊張將繼續成為大中華股市走勢的搖擺因素之一，但投資人應該重新關注大陸趨穩的宏觀和企業基本面，看好受益於研發／創新或消費升級的公司，因為貿易關稅對其營運的影響有限。

此外，在波動性加劇的情況下，香港股市的防禦性質可能在短期內成為避風港，特別是公用事業和銀行。而預計短期香港政治因素暫時不會對投資前景帶來明顯衝擊。（新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導）

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