疫情衝擊、東元Q1業績有壓；全年估穩健成長

MoneyDJ新聞 2020-02-13 09:53:40 記者 王怡茹 報導

東元(1504) 2019年合併營收481.01億元，年減4.65%。展望第一季，公司表示，旗下中國據點自2月10日陸續復工，目前依地區不同而復工率有別，最低僅3成，預估在最糟的情況下，此次新冠肺炎將對本季業績造成10%影響。全年來看，法人預期，疫情應為短暫衝擊，公司除持續擴大在東南亞布局外，亦推出馬達新品搶市，加上能源工程穩健挹注營收，預期今年營運將優於去(2019)年表現。

東元成立於1956年，為台灣重電產品設備及家電大廠，亦為全球前5大馬達製造商，目前在兩岸、印度、越南、菲律賓、馬來西亞皆有據點；以2019年上半年產品組合來看，大小馬達產品營收比重約49.9%，自動化系統約占7.3%，家電比重11.7%、能源暨工程比重8.1%、轉投資東訊3.6%，其他轉投資比重約近19.3%。

東元2019年前三季營收358.5億元、年減%，毛利率25.09%，優於2018年同期24.11%，營業利益率8.02%，亦優於2018年同期7.19%，稅後淨利25.87億元、EPS 1.33元；2019年全年營收481.01億元，年減4.65%，法人則估，受惠於產品組合轉佳，2019年毛利率估優於2018年，EPS落在1.7~1.8元間。

展望2020第一季，東元董事長邱純枝(圖右二)表示，旗下中國廠已於本周一陸續復工，復工率約3~8成不等，像是中國無錫廠、南昌廠等大型工廠，目前復工率超過8成，主要是當地員工較多。依公司初步評估，由於年前已有備料，疫情對2月份營運影響不大，但3月份的生產有可能受到干擾。未來將持續追蹤供應鏈的復工進度，若狀況不佳，最壞的假設是會對本季業績造成約10%左右的影響。

東元總經理連昭志(圖右一)進一步說明，集團中國廠主要是鎖定內需市場，僅保留不到20%產能支援海外。幸運的是公司在疫情爆發之前，就已配合印度新廠而事先調查馬達供應鏈狀況，印度的鑄件品質高，可與其他供應鏈相互支援，有望彌補疫情所帶來的影響。

以全年布局來看，近期東元推出電動車動力系統T Power 90馬達及驅動器，以自有品牌跨足乘用電動車關鍵零組件市場。邱純枝說明，此對公司業務推廣有很大的加分效果，更可提升優勢、對外爭取更多訂單。同時呼應政府政策方向，將積極推動電動物流車，目前跟國內商用車廠洽談中，預計將開發3.5~5噸車款。

海外擴產方面，東元則鎖定印度、越南等東南亞地區。其中，生產小馬達的越南平陽新廠於去年底啟用，年產量估約30萬台；此外，公司亦斥資上千萬美金(不含土地)、於印度設置第二個小馬達廠區，主要生產高效率馬達、節能、電動車相關產品，最快今年底投產。

展望2020年，法人認為，儘管短期仍有疫情因素干擾，但在擴廠及新品效益下，東元旗下核心業務-馬達有望較去年顯著成長，仍將扮演主要動能；而能源工程部分，公司去年拿下CIP統包工程，預計2020~2021年認列營收，整體貢獻穩定；家電業務則因內需市場偏弱，估持平去年表現；自動化系統則呈略為下滑。整體而言，公司今年營收有望重返成長、估年增個位數，獲利亦將優於去年成績。 資料來源-MoneyDJ理財網