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由於電子轉型需求維持強勁，Elastic股票看來值得買入
經過接近一年下滑並在2020年3月市場崩盤跌至谷底後，數據分析公司Elastic (NYSE: ESTC)的股價重回歷史高位。隨著大流行爆發，對適應現代數碼營運模式慢條斯理的公司爭先轉型，令數碼轉型於本年度全速推進。過去幾個月實施的居家避疫措施未必會持續，但由雲支持的遙距工作和數碼系統正在迅速成為常態則越來越明顯。
該趨勢對大數據和分析公司已經是利好因素，但在冠狀病毒危機下，該優勢加強。Elastic目前股價在今年已上漲近30％ — 當中包括自3月中低位以來的90％漲幅，但由於該雲股票維持可觀增長，因此其較同業股票更值得買入。
圖片來源：Getty Images。
繼續過渡至SaaS過渡
Elastic建立自助大數據工具，令用戶可以搜尋和組織資訊、監察數碼營運並檢測網絡威脅。Elastic的部分競爭對手包括行業傳統領先者Splunk (NASDAQ:SPLK) ，以及新貴Datadog(NASDAQ:DDOG)。
大數據和分析公司於最近幾年並無虛度時光。不僅數碼轉型加速，而且過渡至在軟件即服務（SaaS）模型提供的雲支持軟件（想像可重續的授權交易）亦火力全開。這對小規模的Datadog和Elastic來說意味著業務量大幅增加 — 儘管我們在本文著重討論的公司亦正在由傳統服務計費方法轉為流行的SaaS。這意味著快速增長，預計SaaS業務於2020財年第四季度（截至2020年4月30日止三個月）將按年增長110％，為該軟件公司帶來表現出色一年。
指標 | 截至2020年4月30日止12個月 | 截至2019年4月30日止12個月 | 變動 |
|---|---|---|---|
SaaS收入 | 4,580萬美元 | 9,230萬美元 | 101% |
總收入 | 4.28億美元 | 2.72億美元 | 57% |
毛利率 | 71.3% | 71.3% | 0% |
自由現金流 | （3,560萬美元） | （2,740萬美元） | 不適用 |
資料來源：Elastic。
值得注意2020財年年底的亮麗業績是在大流行加快經濟崩潰的初期發生。顯然，與幫助企業加快實現「以數碼為先」的所有業務均有所增長，包括Elastic。
但業績指引方面如何?畢竟，對於像Elastic的高增長軟件公司來說，一切都取決於未來 — 特別是考慮到該公司正在再投資巨額現金以推動擴張，導致自由現金流（按收入減營運現金和資本支出計算）錄得負數。管理層預測2021年第一季度的收入按年增加34％，而2021年全年收入將增長25％。隨著未來全球經濟復甦緩慢，以及大量潛在客戶對新支出項目持審慎態度，新業務亦有所放緩。
遠比一般分析公司便宜
當然，增長就是增長，考慮到當前的經濟環境，超過20％的增幅已令人滿意。如果放緩趨勢持續至明年，而Elastic的損失繼續擴大，則值得重新評估該股票，但與此同時，該雲軟件公司狀況良好。
截至4月底，其資產負債表上的現金和現金等價物為2.97億美元，而且並無債務。在當前的低迷時期，Elastic擁有龐大資源繼續投資。該公司股價是2021財年預測收入的12.5倍。相比之下，由於Splunk正在推動雲過渡而暫時原地踏步，其股價是遠期銷售額的12.3倍，而Datadog股價則高達41.9倍，預期該公司整個財年收入增長達54％，更不用說該公司最近透過發行可轉換債券，籌集獲得6.34億美元現金。因此，Datadog股價必然包含溢價，但Elastic似乎被低估，Datadog則被看高一線。
因此，筆者認為相比起同業股票，Elastic看來值得買入。該股票估值最肯定反映該公司將繼續擴張，而隨著全球經濟開始復甦，來年展望令大多數人感到高興。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
