《產業分析》記憶體反彈強弱，業界看法不一

【時報記者沈培華台北報導】記憶體可說是第三季的強勢反彈族群，各廠的營運多在第二季即觸底反彈，展望第三季，價格跌勢趨緩且旺季需求加溫是主要基調，不過，目前是否已成功翻轉為多頭走勢，廠商看法稍有出入，研調機構看法則相對保守。

6月東芝停電事件，加上7月開始日韓貿易戰延燒，激勵製造廠已虧損失血的Nand flash現貨價率先反彈，接下來日韓貿易戰影響，DRAM在7月現貨價也開始反彈。

因現貨市場對價格較敏感，推動部分較多著墨於現貨市場的記憶體模組廠商營運明顯增溫。但在合約市場部分，合約市場取決於整體供需狀況，目前合約價仍緩跌。供給面，因日韓貿易戰管控的半導體材料並非完全禁止出口，再加上需求沒有太大改善，所以合約市場是否可以開始開啟一波多頭走勢仍待觀察。

在現貨市場較積極的的記憶體模組廠商威剛 (3260) 較明顯受惠此波短線反彈。威剛董事長陳立白並認為，這一波記憶體的反彈不會是暫時性的，主要是下游的庫存也漸消化，並預計短期日韓貿易戰紛擾不易解決，恐影響韓國記憶體廠全產能量產，且因上游原廠紛紛宣布減產或延後資本支出和設備投資，這一波反彈行情估計可達11月。

南亞科 (2408) 總經理李培瑛先前表示，DRAM市場供需可望逐步平穩，現貨價有機會先反彈，短期合約價跌幅應可縮小，公司毛利率變化將可趨緩。

華邦電 (2344) 看好下半年營運表現可望優於上半年。針對日韓紛爭，將對產業具正向影響，也為華邦帶來不少機會。

旺宏 (2337) 總經理盧志遠表示，目前記憶體IC價格回穩，第三季向來是公司旺季，各項產品線的需求均增加，可望樂觀看待第三季營運。對日韓貿易戰看法中性。

下游的模組廠宇瞻 (8271) 總經理張家騉則看法也偏中立，因合約市場占整個DRAM九成的量，目前即使日本把韓國踢出貿易白名單，也只是延後對日本的半導體關鍵材料出貨，並不會斷鏈，以合約價仍往下走的狀況來看，目前堆庫存是不智之舉。

對於日韓貿易戰的影響，研調機構TrendForce偏向保守看待。TrendForce表示，日韓原物料事件雖帶動DRAM現貨市場價格出現反彈，但現貨市場的規模小，無法有效去化原廠的高庫存，加上終端需求仍然疲軟，7月合約價格持續走跌。

TrendForce表示，合約價的議定在於供需的基本面，在產出目前尚未受到影響的情況下，合約市場並未見到支撐價格的明顯力道，未來整體合約市場記憶體的走勢，仍要觀察貿易戰的延燒狀況，若真的動搖到生產，整體記憶體產業的供需有機會較為改善。

從價格走勢來看，隨著產品價格已大幅修正，加上日本加強管制光阻劑等關鍵電子材料出口南韓，市場關注南韓記憶體大廠三星（Samsung）與SK海力士（Hynix）生產是否會受影響，帶動DRAM現貨價於7月10日起展開強勁反彈，短短不到半個月，現貨價大漲超過2成。

只是DRAM市場需求持續疲弱，買家態度觀望，加上日本政府8月初批准材料出口南韓的申請案，DRAM現貨價又反轉向下，自這波反彈以來的高點回跌超過5%。