《熱門族群》股東會步尾聲，庫存消化成被動元件唯一利多

時報資訊

【時報-台北電】被動元件大廠股東會步入尾聲，從MLCC雙雄國巨 （2327） 、華新科 （2492） ，以及第一大通路商日電貿 （3090） 等確認，被動元件歷經近三個季度的庫存消化，水位漸趨正常，庫存干擾降低，業界靜待需求彈升。

而日系廠商也判斷，除了通路還有一點庫存之外，整體庫存水位已經大幅降低，較該公司在第一季法說會上預估，「3月之後庫存調整步入尾聲」略晚，主要還是中美貿易戰惡化以及華為禁令，導致中國車市、手機需求疲軟所致。

根據業界的慣例，MLCC正常的安全庫存量約100～120天，由於各類終端裝置所需的MLCC規格繁雜，即使有60天的安全庫存，交貨還是會面臨不順暢的窘境，低於45天則會非常不順暢；2017年中，在MLCC這一波價格起飆之前，國巨的庫存跌破45天，華新科也只剩30天，正常拉貨以及補庫存的雙重效應，導致MLCC價格狂飆2年，直到去年第四季中美貿易戰重創終端需求，才終結這場漲價潮。

根據財務報表上的公開數字，村田今年第一季底的庫存約113天，國巨約141天，華新科則稱去年第四季庫存就清理得很乾淨，目前處於正常水位；國巨則預計下半年進入120天的正常水位區，而通路商日電貿也認為，目前庫存水位已趨向正常，較第一季呈現下滑，從各主要大廠釋放的訊息來看，庫存有效消化成為今年被動元件大廠股東會的唯一利多。

而日商TDK在2016年底宣布淡出一般型MLCC，2017年第一季更取消7億顆代理，日商轉產能的策略雖然屢遭質疑，然而經過這兩年的確認，日商堅決淡出部分料號，但是針對每個客戶的策略不同，針對大型、有前瞻性的客戶，日商有比較大的供貨彈性；至於中型客戶、經銷商，日商退出供貨行列的時程不變，此舉更加堅定台廠擴產的信心。

儘管今年需求看來慘淡，國巨、華新科卻放眼長遠5G、車電帶動的需求，持續備戰中長期產能，資本支出並未大幅修正，並透過設備導入的時間決定產能釋放、折舊提列的時間點。(新聞來源：工商時報─李淑惠／台北報導)

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