焦點股：轉投資打入Tesla鏈，百容今年獲利估創逾20年新高

【財訊快報／研究員鄭心丹】百容(2483)主要產品導線、架程式開關、繼電器、端子台及連接器等產品，更是為台灣程式開關最大供應商，其產品應用領域相當廣泛，從電腦及其週邊產業、通訊產業、家電產業、精密儀器業、安全及防盜系統產業。 這幾年積極轉型，2018年將旗下子公司碧茂納入百容，主要看好碧茂的前端製程如沖壓、射出製程，可以與百容電子整合，後段製也可納入自動化，降低碧茂的生產成本，並發揮整合效益。碧茂主要生產步進馬達，步進馬達具有無刷結構，較傳統馬達可靠性高；易於啟停和反轉，動態回應快；停止時能夠自鎖，保持轉矩等，應用範圍擴及太陽能發電、車用及影像顯示器、工廠自動化、醫療，將觸角從傳統電子產品伸向太陽能、電動車、醫療等領域。

百容轉型成果發酵，今年首季毛利率大幅提升到20.66%，營益率也由負轉正達7.29%，單季獲利5442萬元，較去年同期876萬元大幅成長521.4%，單季EPS為0.5元，也創下歷年佳績。除了本業轉型有明顯成效之外，轉投資事業也大放異彩，像持有9,044張的富致(6642)，持股達24%，主要是生產熱敏電阻，保護元件產品間接打入特斯拉供應鏈，而百容是最大股東。

富致長期深耕電池能源市場，主要產品車用PPTC(高分子正溫度係數自復式保險絲)產品，適用於車用電機、車用馬達及各式汽車電子/電動車用產品應用，並符合車用環境高溫-40~125℃需求，其電動座椅的PPTC甚至也打進Tesla供應鏈。且富致在日系及其他地區電池領導品牌，逐步提升產品認證等級，打入車用電源管理市場，目前公司產品受多家車用電池廠商採用，為車用通訊系統電池系統保護方案，並加強在各式車用電池BMS系統產品滲透率。

富致近幾年獲利逐年跳升，去年淨利1.53億元，年增88.9%，EPS達4.1元，最大股東的百容受惠大，去年認列轉投資收益約3672萬元。富致今年首季淨利達5400萬元，年增54.4%，預估百容今年認列來自富致的轉投資收益更將再大躍進；且值得一提的，富致今年發放3.6元現金股利，百容持有9044張，預估今年富致可貢獻百容3652萬元的股利收入，並預估在第三季入帳。

百容第一季單季EPS為0.5元，4月營收又創歷史新高，本業轉型成功獲利拉升，加上業外富致獲利及現金股利挹注下，法人預估，百容今年EPS可望挑戰2～2.5元，將創下22年來新高，且連續20年配發現金股利，百容正由穩定獲利股轉為業績成長股，股價應有機會走出新格局。

股價在低檔長期整理「20年磨一劍」，近期逆勢領先指數轉強，突破並站穩年線之上，續沿5日均線攀升，周K線也突破長期下降趨勢線反壓，多頭攻勢已領先大盤轉強，建議逢低布局操作。