焦點股：受回流內資青睞，士電(1503)聚焦本業，今年EPS拚10年新高

【財訊快報／研究員馮欣仁】士電(1503)長期被市場歸類在資產股，導致全市場都忽略士電本業穩健，若聚焦士電本業營運會發現，士電長期獲利及配息都相當穩定，實際上更是一家不折不扣價值績優成長股。

士電主要產品包括電力配電產品、二輪及四輪電裝品等車輛零件產品以及自動化設備與零件產品、數位家電產品。士電去年在GIS開關、變壓器、汽機車電裝品、自動化設備均有斬獲，使得2018年EPS達2.72元，較前2017年EPS2.55元成長，也創下09年以來新高。今年受惠台商回流設廠商機，經濟部保證供電充裕之下，對台股中的以士電為首的重電業者今年營運相對有利。

此外，法人認為，士電的機車電裝品打入龐巴蒂及Polaris兩重型機車廠後，也與BMW及哈雷兩重機車廠洽談合作，其中BMW重型機車電裝品進行驗證，配合這項合作計畫，士電規劃在湖口廠增設一條智慧自動化產線供貨給BMW。

且士電也以電動馬達及控制器，切入GOGORO電動車供應鏈。另一方面，士電在美國已有承做風力發電停置式變壓器實績，台灣發展太陽能光電及風力發電，都需要區域型儲能系統。達德(WPD)獲選的允能風場需要絕緣變壓器等電力系統支援，三菱電機開發72KV氣體絕緣變壓器GIS，未來打算交給士電在台灣生產，以上種種都是未來推升士電本業大幅成長的動能。

士電第一季單季EPS達0.97元，前4月營收較去年同期皆呈2位數成長，法人估士電今年獲利可望明顯優於去年，EPS可望挑戰3元以上創10年來新高。

在籌碼方面，士電董監持股26.22%，其中最大股東是日本的三菱電機，持股高達21.6%，日系經營風格穩健保守，也是士電長年獲利及配息都相對穩健的主因。

提到士電，當然免不了要會關注一下士電目前土地資產的價值，從第一季揭露的財報中顯示，士電自有資產財報上的帳面價值約25.25億元，而投資性不動產高達75.98億元，按財報揭露目前的公允市價高達220億元，以股本52.1億元，合計光是土地資產價值每股值47.1元，接近5個股本。

雖然潛在土地價值已超過目前股價總市值數倍，但回到投資正途上，士電的土地資產價值用來加分即可，不必過度強調或重視，本業營運成長、配息穩定才是支撐股價長期趨勢往上的重要動能。

技術面均線集結後全數翻揚，日、周、月KD皆有利多頭表態，擴量有利股價先往50元盤堅。