法人觀點：第一金投信稱，降息潮再起，新興債享好康

【財訊快報／記者劉居全報導】武漢肺炎事件引發新興市場降息潮，並引導資金轉進新興市場債，帶動債券價格持續走高。法人指出，新興債因為高利差優勢、評價相較成熟國家合理，以及整體財務基本面穩健、違約風險相對偏低，可望受惠於這一波降息帶來的資金行情，投資價值顯現。

統計今年來，已有土耳其、南非、馬來西亞、俄羅斯、巴西、泰國、菲律賓、阿根廷等多個新興國家宣布降息，其中，泰國、巴西等基準利率都降至歷史新低。綜觀各國降息理由，除了少數國家因個別因素外，主要都與武漢肺炎事件引發對經濟的隱憂有關。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，新興市場降息潮再起，可望帶來新一輪的資金行情，新興債因為避險需求，加上債券殖利率明顯高於歐美等成熟國家，具有利差優勢，將吸引資金進駐，推升價格走揚。

觀察新興債殖利率水準，新興高收債落在6.8%、投資級債3.5%、綜合債約4.9%，與美債上述3類券種的利差各為169、66與258個基本面，在不考量波動度的前提下，利差優勢對資金往往具磁吸效應。

除此之外，第一金投信指出，去年全球債市迎來大多頭，各類債券都全面上漲，但相較於成熟國家，目前新興債評價並未過高，上漲空間仍可期。同時，新興市場企業財務基本面尚穩健，淨債務獲利比為1.6倍，與過去平均相當。

違約率部分，根據JP Morgan預估，去年新興債整體違約率為1.2%，預估今年可進一步降低到1%，較美國高收債的3%為低。從技術面、基本面等諸多面向評估，第一金投信認為，新興債投資價值不菲，可望受惠本波降息帶來的資金行情。