操盤心法-市場氛圍轉佳 贏家大局觀

市場分析: 全球主要股市在台股封關期間普遍延續年初反彈氛圍,其中NASDAQ、費半在市場預期美國經濟軟著陸機會轉濃下漲近5%,而陸、港也因防疫解封利多發酵再創波段新高,台積電ADR於封關期間上漲約7.49%;NASDAQ、費半、歐股及港、韓股自國曆年開年漲幅已逾10%最強勢,台股補漲可期。

台股封關期間,美元、日圓同步走弱,歐元升值近1%,今年全球貨幣受惠弱勢美元普遍升值,亦將嘉惠美國以外股市。

最新美國總經數據呈現聯準會所希望的最佳情境,亦即通膨降溫,而經濟緩慢降速。美國2022年第四季GDP初值達2.9%,較第三季的3.2%下降,但優於市場預期之2.6%。

其中,占比達68%的個人消費支出季增年率自前期2.3%降至2.1%,低於市場預期之2.9%;而企業庫存投資顯著回升及政府支出投資支撐經濟成長表現。美國去年12月PCE物價指數年比5%,符合市場預期,創下2021年10月以來新低;核心PCE物價指數年比4.4%,符合市場預期,低於前值4.7%。

年假期間利多利空訊息交錯使得美國公債殖利率小幅震盪,利多因素包括PPI、PCE、密西根大學消費者通膨預期等通膨相關數據持續放緩,聯準會副主席Brainard帶頭表態認可通膨改善進展,以及加拿大央行明確表示將暫停升息;利空因素包含美國GDP數據優於預期、日本通膨數據再創新高、歐洲央行行長和利率會議紀錄釋出鷹派訊息。

利率期貨市場仍預估2月1日之FOMC利率會議將升息幅度降至1碼,並於3月到達政策利率峰值4.75%~5%。

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農曆年間美國大型科技股財報表現好壞參半,其中Microsoft及Intel財報及未來展望不佳,但股價均開低走高,Intel開盤一度重挫11%,但收盤股價跌幅收斂至6.4%,顯示市場逐漸消化財報利空。TESLA獲利優於預期,股價持續軋空,自低檔已上漲近80%,其他如車用電子的STM、以及企業IT軟體管理的NOW,獲利亦優於預期,記憶體的美光於封關期間亦大漲,擺脫財報不佳的陰霾,美股多頭氛圍轉佳,資金逐漸回流美國科技股。

中國方面,春運旅客達7.41億人次,相較2022年大幅成長,也因此帶動春節消費快速回暖,春節期間旅遊出遊、收入分別年比+23.1%、+30.0%,較2019年同期已分別恢復88.6%和73.1%;北京市的百貨、專業專賣店、餐飲和電商等企業銷售額達28.4億元,恢復至去年同期89.2%,較2019年增長13.7%。台股封關期間陸港股市指數續漲至近去年高點,2月份為中國重大經濟數據、政策的空窗期,靜待3月所公布的經濟數據、兩會政策利多。

投資策略:

彭博社評論美聯儲很可能很快會放慢加息速度,通脹下降加上增長溫和放緩表明軟著陸,或至少只是溫和的經濟衰退是可能的。

市場氛圍持續轉佳,在開年即有斬獲的同時,我們仍建議投資人耐心抱股票,操作上可關注財報展望佳或評價面低估的科技股。

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