操盤心法－台股封關前宜守 留意強勢科技股

群益投顧研究部副總裁曾炎裕
·3 分鐘 (閱讀時間)

盤勢分析：

下周1月25～26日聯準會會議，但華爾街的心已經飄到『聯準會3月升息並在下半年開始縮減資產負債表』，期中選舉前控制通膨是美國當務之急，升息幅度會將高於市場預期。3月升息1碼或2碼？雖然到3月16日才分曉，不過美國各天期債券殖利率持續上揚反應市場預期，要命的是預期中的貨幣政策通常無效，聯準會必須採取預期之外手段，然後市場又持續推高升息預期，形成惡性循環。

今年聯準會會議日期（美東時間）為1/25、3/15、5/3、6/14、7/26、9/20、11/1、12/13，每次會議舉行2天，第2天結束後公布利率政策，依照時程就是3、6、9、12月會議後宣布升息，每2次會議升息1次，升息前市場保守觀望，升息後市場以短期利空出盡因應，因為下次升息要3個月後。

台股目前第1個利多是投資資金豐沛，封關前觀望買盤開紅盤後伺機進場，如果封關期間國際股市震盪，則開紅盤後低檔承接力道強勁；如果封關期間國際股市穩定上揚，則開紅盤後有機會反彈軋空到元宵節前後。

第2個利多是台積電宣示第一季營運持續樂觀，本季營收預估季增7.4％，毛利率53％～55％，今年資金支出增加為400～440億美元，本周股價回檔修正，因台積電占指數權重達30.3％，當台積電止穩時，大盤指數將同步止穩。

第3個利多是殖利率投資價值提高，金融、塑化、航運、鋼鐵等短線股價拉回，殖利率更提高適合穩健型資金投資，台股平均殖利率約5％，科技股股利殖利率較低，而傳產龍頭股殖利率普遍超過7％或10％。

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當然也有利空因素，其一是Omicron疫情變數，全球疫苗普及率提高，Omicron多數為輕症，但網路與媒體煽動恐慌氣氛會影響長假前投資意願，市場會擔心若長假期間確診暴增。

此外，疫情最嚴重的美國上周（13日）最高法院否決拜登的大企業員工接種疫苗強制令，僅維持醫護人員需接種疫苗的規定，強迫接種卻可能違憲？美國和歐洲都有2～3成的人不相信疫苗、不相信科學、不相信政府。

其二是油價上漲推升通膨壓力，國際原油期貨創7年來新高，國際能源署預測需求將回到疫情爆發前水準，供應因地緣政治緊張而不穩定，國際炒家紛紛做多油價，油價上漲通膨壓力增加，拜登的民調支持度將持續的滑落。

其三是美國科技股大幅修正，那斯達克指數近期大跌，費城半導體指數也大幅回檔，外資認為台股投資核心是科技股，如果外資轉為賣超台股，台股補跌壓力沉重。

投資策略：

長假前以守勢為主，18,000～18,200點震檔，個股輪流反彈。晶圓代工廠聯電與力積電同在1月25日舉行法說會，聯發科則循慣例在封關後1月27日舉行法說會。

1月中旬台積電大漲指數再度上攻，但多數科技股的股價大幅度拉回，1月迄今股價仍上漲者代表突破1月高點，可以注意修正時月線支撐力道，逆勢就是強勢股。

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