成長股大師「7大法則」抓出會大漲的股票

成長股大師「7大法則」抓出會大漲的股票
成長股大師「7大法則」抓出會大漲的股票 (Russell Boyce / reuters)

如果你問我最推崇的成長股大師?我首先會想到菲利浦.費雪(Philip Fisher)、彼得.林區(Peter Lynch),他們的著作是想學成長股的投資人必讀之作,除此之外,還有一位成長股大師的投資觀念也深刻影響我,那就是威廉.歐尼爾(William J. O'Neil)。

威廉.歐尼爾是美國最豐盛名的成長型大師之一, 在30歲就在紐約證交所為自己買下一個交易席位,創下最年輕擁有交易席位紀錄,並在洛杉磯成立威廉.歐尼爾公司,服務世界各地600多個頂尖機構投資公司。

在經典鉅作《笑傲股市》裡有提到,剛開始進入市場,歐尼爾也跟一般投資人一樣,聽明牌買股票,但試了幾次後,他發現聽明牌的做法並不能創造有穩定獲利,甚至無法控制風險。直到當了營業員後,歐尼爾發現有一檔基金的報酬率是其它同性質基金的兩倍。於是開始著手研究該檔基金的投資方法,他發現該檔基金持股的股票,線型走勢都非常雷同,都是股價打底完成後,又創下波段新高才進場。

這些研究改變了歐尼爾先前對股票的看法,於是他花更多時間去研讀美股過去的歷史,並找出過去報酬率最好的前100檔股票的基本面及技術線圖,試圖找出這些領先股的共同點,透過持續測試及累積操作經驗,漸漸整理出一套投資策略,並利用電腦程式設計出一套選股系統,就是1984年提出的「CANSLIM」法則,他採用這套自創的選股系統,短短18個月就以5000美元的資本,獲取高達20萬美元以上的獲利。

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CANSLIM七大法則:

C當季每股盈餘(Current quarterly earnings per share):

至少年成長20%以上。

A年獲利成長(Annual earning inereases):

近3年獲利都成長的公司。

N新產品、新管理、新高價(New products, New management, New highs) :

挑有新產品、新管理階層或股價創新高的公司。

S籌碼供給與需求(Supply and demand):

流通在外股數少、股本小的公司。

L強勢股或落後補漲股(Leader or laggard) :

挑選走勢比大盤強勁的個股。

I法人認養(Institutional sponsorship):

選擇至少有2家以上法人關注的股票。

M市場走向(Market direction):

研判大盤走勢,確定多頭才進場。

歐尼爾發現,只要符合以上七大法則,股票就具備大漲的潛能。但市場符合上述條件的個股,大約只有2%,若以台股1700檔股票計算,約莫只有30檔左右的股票符合條件,代表所有打算買進的標的,都必須精挑細選。

買進後,歐尼爾在書中建議,務必要嚴格執行8%的停損原則,藉此來控制投資風險,強迫自己在看錯方向時停損出場,用意在降低風險,並把保留的資金加碼在上漲的強勢股,讓虧損有效控制,獲利確可以無限延伸。

歐尼爾的「CANSLIM」法則,其實就是我的成長股核心選股法之雛形,我根據歐尼爾的選股架構,套用在台股上,找出過去大漲倍數以上股票的共同點,最終演化成為我現在慣用的成長股選股策略。

我唯一沒有採納的是歐尼爾的停損策略。歐尼爾嚴格要求投資人在股價下跌超過8%時就務必斷然出場,但我對於停損的看法是偏向巴菲特、肯恩.費雪(Ken Fisher),意思是說,不會單純因為股價下跌而出脫持股,除非公司的未來展望變差,才會選擇賣出股票,否則股價下跌,代表買進的成本愈低,未來的潛在獲利就會愈高,反而更應該要逆勢加碼。

最後,我想補充說明一點,最好的閱讀方法並不是照單全收,而是從每位投資大師身上,吸取適合你的方法,盡可能把A、B、C、D的優點學起來,再把這些方法融入到自己的投資思維。並發展成屬於自身的投資法則。世界上沒有一套適合所有人使用的投資策略,而最好的策略就是找到適合自己的的投資策略。

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