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市場預期貨幣政策轉向帶來壓力 令金價的表現受阻
MoneyDJ新聞 2021-09-14 10:41:51 記者 黃文章 報導
金拓新聞9月13日報導，加拿大蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）報告表示，由於金價近期的表現受阻，對於投資人來說，投資金礦商的股票可能會帶來更好的報酬；但報告也稱投資人無須對金價的表現過度失望，稱金價大幅下滑的機率很低，因美債的實質殖利率仍然深處於負值領域。
報告表示，當前金價的處境確實有些尷尬，因聯準會可能在年底前就會宣佈縮減購債的計畫，並且最快可能在明年底就將迎來升息。聯準會的貨幣政策開始轉向將會對金價造成壓力，但該行認為還不至於會為黃金市場帶來龐大的賣壓。
報告表示，該行仍預期年底以前聯準會將會進一步放緩資產的購買，從而對金價造成壓力；但是，包括負的實質殖利率、地緣政治的高度緊張，以及股市震盪的風險加大等因素，仍將會對金價構成支撐，因此金價大幅下跌的機會很小。
報告也指出，相比於其他的礦產行業，金礦商的整合程度仍有待提高，稱目前全球前十大銅礦商的產量合計佔全球總產量的42%，而前十大金礦商的產量合計則只佔全球產量的26%。報告表示，較高的整合程度會有利於整體行業的供應紀律，不會在價格上漲的時候一味提高產量，從而導致價格的反轉。
法國興業銀行（Societe Generale）報告表示，在當前低利率以及高通膨的環境下，金價仍舊表現低迷，對於金價的前景展望來說不甚有利。該行認為，全球貨幣以及財政政策仍將維持極度寬鬆的環境，且年底前黃金ETF的投資可能也會有些許的回流，此仍將支持金價；不過，如果出現實質殖利率可能更快轉正的跡象，黃金的投資需求就可能會遭到衝擊。
興業銀行報告稱，儘管全球需求正在恢復正常，但預期首飾需求還不會回到疫情以前的水平，此會對金價造成壓力。不過，在另一方面，黃金的生產成本仍將維持在較高的水平，則是有利於支撐金價，主要是因為金礦的品位下滑，以及勞工成本以及防疫相關成本上揚的影響。
通膨也是市場關注的焦點，因黃金傳統上是抗通膨的資產。週二（14日）美國將公佈的消費者物價指數（CPI），經濟學家預估，美國8月CPI月率以及年率將分別上漲0.4%與5.3%，相比前月分別為上漲0.5%與5.4%；扣除食品與能源的核心通膨月率以及年率預估將分別上漲0.3%與4.2%，相比前月分別為上漲0.3%與4.3%。
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資料來源-MoneyDJ理財網
