外資觀點：日系外資調降大立光(3008)評等至「中立」，目標價下修至4185元

【財訊快報／記者劉居全報導】美中貿易戰爭未解，華為供應鏈日前慘遭法人調節，而身兼華為及蘋果概念股的大立光(3008)近期也遭法人調節，日系外資法人在最新出爐的報告中，調降大立光評等及目標價，其中評等由原先的「買進」降至「中立」，目標價由原先的5500元降至4185元。而近期外資不僅調降華為概念股評等及目標價，手機零組件蘋果概念股也開始遭外資下修目標價及獲利預估，其中亞系外資今日也保守看待可成(2474)後市，調降目標價至160元，重申「減碼」評等，並下修3年獲利預估。

日系外資表示，若美國持續對華為實施貿易禁制令，將對大立光接下來6至9個月產生明顯影響；預估華為可能從6月開始對中低階智慧型手機砍單20%到30%，同時盡力維持以中國和西歐市場為主的高階智慧型手機銷量，不過也不排除華為可能將在8月開始砍單高階機種或延後新機的發表。

日系外資表示，大立光的客戶組合，其中華為占營收約30%，蘋果占40%到45%，三星占5%，其他中國品牌包含OPPO、Vivo、小米可能分別占個位數百分比。一旦華為砍單，大立光遭受衝擊恐比同業更大，難以藉由提升其他品牌市占率來彌補損失。

日系外資表示，考量大立光今年下半年到明年上半年獲利成長恐停滯，日系外資調降大立光2019年、2020年每股盈餘預估，降幅分別為11%、16%，營業利益率分別下修1.3個百分點、1.5個百分點，調降評等由「買進」調降至「中立」，目標價由5500元下修到4185元。