《基金》法人:2023維持防禦性策略

【時報-台北電】2022年對股票市場是艱困的一年,全球央行升息令股價評價面出現修正,法人表示,展望明年,在市場波動未明顯下滑前,對風險性資產仍維持審慎看法,建議維持防禦性策略。

富達多元資產團隊表示,審慎的主要原因有二,原因一是經濟有硬著陸風險:考量利率上揚將影響實體經濟增長,近期房市與PMI數據皆出現放緩,儘管美國10月通膨放緩,但預期聯準會暫時仍將持續鷹派政策,直至通膨明顯下滑與就業市場轉弱,故預估明年經濟硬著陸風險仍高。

原因二為目前風險性資產評價未完全反映利率上揚風險:股價將透過資金成本(實質利率)反映未來獲利折現,目前實質利率尚未完全反映評價面修正。因此,在市場波動下滑前對風險性資產維持審慎策略。富達多元資產團隊表示,目前股票投資相對看好基本面較佳之美股;另在債券投資則較建議投資等級債。

富蘭克林證券投顧也表示,整體經濟活動明顯反映了利率攀升下的衝擊,股市已歷經大幅度的評價面修正,企業獲利未來會否顯著下修將是一大挑戰。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,目前嚴峻的市場環境使得投資人聚焦於風險,忽略了市場波動下潛藏的收益機會,目前對債券的投資前景已轉為中性偏多,雖然對股票資產抱持較審慎的看法,但仍有一些高品質、營運模式具備防禦性及獲利、現金流與股利穩定的企業表現突出。

摩根士丹利投資管理的環球平衡風險控管團隊認為,由於下行風險依然存在,對股票投資的態度保持謹慎,但目前也會增持了一些戰術性部署,比如逐步增加債券的持有比率。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆/台北報導)