《半導體》美中貿易今年恐難解，外資：有利聯發科H2

【時報記者王逸芯台北報導】亞系外資針對聯發科 (2454) 出具最新研究報告指出，美中貿易戰持續上演，看來今年恐沒有和解的希望，這對聯發科下半年在大陸市場的競爭相對有利，聯發科也拿下一些大陸客戶的比特幣採礦項目，毛利率優於平均，只是該部分風險較高，將聯發科目標價由260調升到277元，維持減碼評等。

亞系外資指出，聯發科第二季毛利率優於預期，帶動獲利表現，主要歸功於所有產品線的整體盈利能力改善，其中以電視、移動計算和物聯網(IoT)的毛利增長增幅較大，聯發科也預計第三季營收將成長6~14%，毛利率和營業利用率保持第二季水準。

亞系外資指出，美中貿易戰持續上演，看來今年恐沒有和解的希望，由於大陸品牌智慧手機品牌在即將進入一波新的周期，聯發科恐將持續面對高通的競爭，加設貿易戰在未來幾個月仍未解決，則高通在大陸市場將相對辛苦，則聯發科可能會再次利用上半年產品週期中的優勢，在大陸行動晶片市場有所發揮。

亞系外資指出，聯發科第二季毛利率持續改善，還有一部分貢獻是來自參與了一些大陸客戶的比特幣採礦項目，相對與創意，聯發科在此領域更具優勢，估計這些比特幣採礦項目的毛利率為50%，這對於MTK在第二季的毛利率推升也是原因之一，預計聯發科將在年底前繼續看到這些利潤率，但仍須留意到加密貨幣的高度不穩定性，將目標價由260調升到277元，維持減碼評等。