【Y投資風向球】Fed鷹派升息 價值基金跑贏科技基金

【Y投資風向球】Fed鷹派升息 價值基金跑贏科技基金
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上周全球股市仍持續震盪走勢,主要是受到聯準會升息牽動,原先市場期待更為鴿派態度,但卻迎來更為鷹派論調,讓股市反彈力道受阻,債券也下跌。而在中共二十大後跌深的中國股市,卻在期待清零政策鬆動下出現反彈,不過能否延續仍待觀察。從各國央行政策可知,打通膨仍是短期要務,在資金持續收緊下,成長股仍受壓抑,而價值股相對成為穩盤重心。

聯準會升息3碼,非農就業優於預期

  1. 聯準會11月利率決策會議,會後宣布再升 3 碼,基本利率來到3.75%-4%。主席鮑爾表示,接下來會議可能討論放慢緊縮步調,但也反駁 Fed 將很快暫停升息的想法,重申對抗通膨決心,並表示最終利率將高於原先預期,且經濟軟著陸機會降低。會議後公債殖利率反彈,美元上升。美國10年公債殖利率最高到4.33%,收4.16%,周漲幅3.3%。美元指數收110.7,周漲幅1.9%。

  2. 美國10月非農就業新增人數26.1萬人,優於市場預期,但失業率小幅上升至3.7%。近期雖有多家大型企業宣布裁員,但是9月職位空缺數仍然上升,顯示整體就業市場仍未明顯惡化。

  3. 上週美股在利率會議後重挫,但周五又出現反彈,市場波動性仍大。本周有美國期中選舉,選前偏向觀望。上周道瓊指數周跌幅1.4%,S&P500周跌幅3.3%、那斯達克周跌幅5.6%、費半周跌幅1.4%。個別企業方面,高通營收符合預期,但對第四季保守,股價重跌。富士康鄭州廠疫情可能影響iPhone生產,另有傳聞iPhone要降價,讓蘋果股價修正。馬斯克完成對推特收購,並證實將裁員一半員工。

歐元區通膨再飆高,南北韓緊張升高

  1. 歐洲統計局公布,10月總體通膨率為 10.7%。這是自歐元區成立以來最高單月數字。能源成本10月年漲幅最高達41.9%,食品、酒類和菸草價格漲幅也高達13.1%。歐洲央行總裁拉加德表示,即使歐元區經濟衰退可能性增加,仍必須持續升息對抗通膨。緊接美國之後,英國央行也宣布升息3碼,基本利率來到3%,也創下33年來最大升幅。上周歐元持平,收0.99。英鎊下跌收1.13。德股周漲幅0.9%、法股周漲幅2.3%、英股周漲幅4%。

  2. 南韓10月出口負成長,且南韓與美國大規模軍演下,更出現南北韓互射飛彈的緊張情勢。不過,上周南韓股市仍逆勢上漲,周漲幅3.5%。日本財務省表示,10月共花了6.3兆日圓干預匯市,企圖守住150防線,上周日圓收146.58,小幅回升。日經指數周漲幅0.6%。

  3. 台股終於站上月線,重新站回萬三,周漲幅1.8%,但是成交量仍然偏低,有機會緩步築底,醞釀反彈波段。上周受陸股反彈帶動,本周觀察美國大選後美股走向,與陸續公布的10月營收。

中國跌深反彈,印、巴股市續強

  1. 中國統計局公布 10 月製造業 PMI 為 49.2,非製造業PMI為48.7,均低於50且低於前月。中共二十大後,市場對習近平政策擔憂,市場進一步下挫,然一則社群媒體文章指出,中國可望評估動態清零政策退場情境,帶動陸港股大反攻。此外,也傳出美國會計監督委員會提前完成對中資企業首輪審計,帶動美國中概股大漲。上證指數周漲幅5.3%、深證指數周漲幅7.5%、恆生指數周漲幅8.7%。不過,清零政策傳聞並未獲得任何官方證實,且近期還有富士康鄭州廠員工大逃亡事件,中國防疫政策仍待釐清。

  2. 新興市場小幅反彈,印度10月製造業PMI55.6、服務業PMI 55.1,經濟表現穩健,推升印度股市持續上漲,印股周漲幅1.6%。巴西總統大選落幕,前總統魯拉擊敗現任總統波索納洛,巴西股市周漲幅3.1%,但後續仍要看新任總統的政策。G7國家已經準備就緒,將在12/5前公布俄羅斯石油價格上限細節,俄羅斯股市下跌,周跌幅1.7%。另外,菲律賓10月通膨率高達7.7%,菲律賓央行也提早預告,11月將升息3碼。

  3. G7計畫自12/5起對俄羅斯石油價格設定上限,但俄羅斯也警告,不會配合人為價格上限,寧願減產或降低出口量。另外,美國聯準會快速升息,讓市場擔憂經濟受衝擊,原油需求下滑。不過,上周市場期待中國調整清零政策,以及伊朗與沙烏地阿拉伯的緊張情勢,推升油價反彈。上周近月布蘭特原油收每桶98.5美元,周漲幅5.1%,近月西德州原油收每桶92.6美元,周漲幅5.3%。據世界黃金協會指出,今年第三季全球央行買進399噸黃金,價值200億美元,是去年同期四倍,上周金價小幅反彈,收每盎司1681美元,周漲幅2.3%。

美股震盪中,價值基金跑贏科技基金

今年以來美股也成為重災區,費半指數跌幅42%、那斯達克指數跌幅34%、S&P500指數跌幅21%,相較之下道瓊指數跌幅僅11%,是相對表現最穩健的族群。若觀察基金表現,2021年表現最亮眼的基金,包括科技類、成長類基金,今年都呈現大幅重挫走勢,價值型基金反而今年異軍突起,成為穩盤要角。

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投資市場有句諺語,「漲時重勢,跌時重質」。過去在資金充沛環境下,成長股表現一馬當先,而當今年面臨資金收縮、景氣成長趨緩時,價值股就展現抗跌特性。多數價值型基金主要持股以金融、健康護理、能源、消費類股為主,也是今年表現較佳類股,因此價值型基金尚可在股市大幅波動下站穩腳跟。

聯準會11月再度升息3碼,並表示要控制通膨,升息時間、幅度,可能高於原先預期。此外,在高利率環境下,市場也預期2023年經濟成長率低於今年,甚至可能面臨衰退壓力。因此,2023年應該也是價值股當家,若想要投資美股基金,仍以這類基金波動幅度較小,建議仍以定期定額分批投資更能抗震。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供