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匯豐1H19 半年業績：令人期待的華麗轉身？
現在很多人都在談論銀行業的前景，好像突然發現中午經常去排隊的支行「已經消失」了、令人「肅然起敬」的資本市場MD突然「無得撈」了、連幫客戶填表做財富管理的現在都覺得「就快殺到」了，因此某銀行以前的暱稱：「心靈破碎公司」（Heart Soul Broken Corporation）又再出現，再次引起「人間悲劇」了。
2019年，匯豐（SEHK:5）確實面對很多挑戰，投資者很想知道匯豐新管理層打算怎樣改革、能否突圍而出、今後的投資價值等等，因此，需要對銀行業有一定程度的認識，以下可能是今年的一些重點。
第一，匯豐是什麼銀行？
這個問題聽起來好像有點怪，匯豐不就是一間銀行嗎？ 但投資者需要知道，銀行的經營重點並非一樣，而且經常改變。
匯豐曾經想成為全球貿易「最」重要的商業夥伴「之一」，像國際商業信貸銀行（BCC, Bank of Credit and Commerce）一樣，業務遍佈全球；也想過要成為「投行一哥」，像高盛、美林一樣，天天食大茶飯；甚至可能最希望的，是成為德意志那樣，用最少的資本做「金融博彩」，做全球「最賺錢」的銀行。
條條大路通羅馬，但條條大路都「唔易行」，BCC 早就「被倒閉」了、美林已經被「金蟬脫殼」了、德意志目前「還活著」，但全球投資者等了好幾年，要看看「整容後」的德意志是否「依然美麗 」，至今未有答案。
2019年，匯豐可能突然「記起」自己從根本上是歐亞時區的零售銀行，但是否就這樣「甘心」回到自己的基礎上，被戴上「緊箍」（ring-fenced），做一隻被馴服的孫悟空（tamed monkey king）？如果不是，新管理層又打算怎樣改革？ 如果想繼續保持全球貿易夥伴地位，又會否告訴投資者，全球供應鏈的一舉一動，將會怎樣影響匯豐？
第二，匯豐制度有多嚴謹？
英國各地遍植橡樹，橡樹非常輕巧堅硬，是上帝送給人類「最厲害」的、曾經是建造船舶的最佳材料，也是帝國雄霸世界的必要條件「之一」。
2019年，匯豐內部全面實施「橡樹項目」（Project Oak），將制度有如宗教組織、紀律有如軍隊、但可能「不合時宜」的內部結構簡化，而且有關費用集中在總部的成本控制中心，不用業務部門負擔。匯豐這樣做，是想盡辦法讓業務決策更流暢，減少不必要開支，保持收支「咬口」（Jaws即：收入及費用增長率曲線交疊差距）翻正。但這樣做會否出現更多「悲劇」？ 還是會令匯豐突圍而出？
第三，匯豐有多少投資價值？
匯豐一直希望在滬倫通機制下，成為第一家掛牌中國存託憑證（CDR, China Depository Receipt）進行交易的外資銀行；更希望與交行（SEHK:3328）進一步合作，成為第一家策略股東可以超過20% 控股比例，與交行一起擴大彼此的財富管理業務。
2019年，世界潮流在不斷摸索的過程中，出現的爭端又一次接近高峰。如果一些年後可以回頭看，是世界潮流征服了世界、還是世界潮流又一次被某些力量征服了？ 無論如何，匯豐的策略進展能否適應世界潮流？ 抑或，還是「舉棋不定」？
投資者需要知道什麼
匯豐新管理層擁有豐富的資金管理背景，將於8月初更新投資策略進展。除了上述重點外，資金成本將會繼續被關注，市場和同業對匯豐財務實力的看法，將會影響匯豐控制資金成本的能力。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Dessie Cheung沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
