全球冧市下值得再三回味的巴菲特智慧

Oscar Yu
·2 分鐘 (閱讀時間)

新冠肺炎於全球擴散，加上石油價格戰升溫，全球股市跌到令人失措。好景時人人都自以為可在別人恐懼時貪婪，但大跌市來臨之時，真正實行逆向操作的人少之又少。要加強自己的抗跌能力，以下提到的巴菲特投資智慧值得重溫。

短期表現欠參考價值

股票投資等於擁有一盤生意，而生意的收成期甚少在初期出現，是以投資股票就應以長線持有為主。要量度表現，巴菲特在曾在1978年指出巴郡的投資表現將由“business results over that period”，而非“prices on any given day”。何謂業務表現呢？最常見的指標就是反映著股東收益的股本回報率。忽略股價表現又是否明智呢？其實良好的業務回報終會反映在股價之上，讓投資者享受資產增值。換句話說，散戶沒有必要為短期表現不利而沮喪，更不應因此而沽清手上的股票。

熊市反有利長線投資

經濟從來都具有週期性，股市亦然，再加上氣氛的搖擺，股市波動性就更高。巴菲特在1979年表示「自己並不在意市場可否令其持股迅速升值」，反而更傾向於相反情況。原因是，巴郡旗下保險業務可持續製造現金流，讓巴郡在大多數年期都有資金可用於投資。股神就相信“consistent attractive purchasing”比起“short-term run up in stock prices”更能有效增加巴郡的最終收益。

善用主動收入再投資

現實中，其實大多數散戶從工作賺取的可支配收入就是相對穩定的現金流入，而大多數人的工作生涯往往可以長達30年至40年。換言之，散戶投資者亦擁有持續的現金流可用於擴大投資組合。長線投資而言，熊市就更能增加這些資金用得其所的機會。短暫大升市雖可造成帳面大增值，但卻無助於投資者運用現金流以吸引價錢購買優質資產，受惠於優質業務的長線回報。

結語

「別人恐懼我貪婪」這句話說出口簡單，但到落手操作時大多數人都會卻步。以上提到的巴菲特投資智慧，絕對值得參考。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者(筆名)沒持有以上提及的股票。

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