《光電股》面板報價終漲 法人掀降評潮

【時報-台北電】面板大廠友達（2409）第二季財報亮眼，每股純益2.03元、優於市場預期，不過，內外資研究機構無一上調目標價，花旗環球、瑞銀、美銀、摩根大通等全維持偏保守態度，甚至下修股價預期，凱基投顧最新加入降評行列，結束對友達多頭觀點，研究機構看面板雙虎新一輪調降潮現蹤。

外資圈上半年以前對面板看法具樂觀共識，考慮到疫情觸發在家工作需求，著眼供應成長有紀律，正向看待產業供需迎來結構性好轉，推升面板製造商的獲利。不過，樂觀看法早在年中時，就出現轉變。

隨未來恐供過於求、股價反映大部分利多等疑慮浮現，瑞信證券科技產業分析師蘇厚合5月便降評友達，強調就算股價7、8月可能因第二季財報佳、第三季展望正面而反彈，但仍免不了面臨電視面板報價修正產生的壓力。6月時，花旗環球、美銀、摩根大通全面降評，確立外資圈觀點由樂觀轉向保守為主流。

凱基投顧最新降評友達並指出，友達第二季財報一如預期般超越市場共識，但8月中小尺寸電視面板報價終止漲勢轉為下滑，中大尺寸電視、監視器、筆電亦在漲勢末端，惟在IC緊缺至2022年狀況下，較有機會走軟著陸的緩步下跌走勢，同時要觀察南韓廠商是否遞延關廠，這些因素都會讓市場重新檢視面板製造商2022年的獲利與評價條件。

摩根大通、花旗環球、瑞銀、美銀證券等均提及，在需求面弱化與供給成長雙重因素影響下，面板漲勢恐無以為繼，因而採保守姿態。摩根大通證券說明，南韓三星預期電視第三季需求成長的幅度將低於過往季節性表現，意味可能年減三成；LG則預期，當全球主要經濟體解封，整體電視需求將轉為停滯不前。

根據外資估算，友達2021年每股純益約落在6.5～7.8元附近，但無論是偏樂觀或持較中性觀點的研究機構，對2022年獲利估計全都呈衰退走勢，保守派更估計友達來年每股純益落在2.8～3.6元，代表將較今年腰斬。

美銀證券補充，儘管友達採提升價值策略，然要開花結果仍需一段時間，依目前產業狀況來看，隨大陸競爭同業重新轉向擴張模式，會使產業供過於求，一旦面板產業又走入下行循環，友達股價有去評價（de-rate）壓力。（新聞來源：工商時報─記者簡威瑟／台北報導）