先進製程推進下,三大IP概念股不畏景氣波動,正式邁入大多頭

【財訊快報/記者李純君報導】受到通膨、戰爭、封控,甚至接下來可能會持續擴大的中國限電等影響,今年下半年半導體產業景氣不佳,供應鏈多得面對高庫存壓力,下半年台灣IC設計族群多遭下上夾殺,營運艱辛,但當中的IP族群,包括創意(3443)、智原(3035)、世芯-KY(3661)等,卻異軍突起,表現獨強,有望成為下半年市場關注主要焦點,產業多頭趨勢確立且正式啟動,主因是NRE端佈局先進製程效益逐年顯現,且量產ASIC方面,則是代工產能鬆動下,能獲得更多奧援。 基本上,下半年半導體產業景氣的確鬆動,主要重災區集中在PC/NB、安卓手機零組件,而台灣科技大廠多與PC/NB和安卓連動系高,遂當相關領域一出狀況,後續影響牽連甚大。若以整體產業鍊來看,下半年以蘋果鏈最樂觀,主因是下半年正適逢蘋果推出新新機旺季,車電仍受限於IDM大廠對二極體或是MCU等晶片供貨不足,放量情況不如預期,且大陸因為缺水限電等問題擴大,後續恐也將影響車電表現。伺服器端則持續有新款平台不斷延後,以及企業端調整庫存和資本支出的隱約存在。

雖然對半導體或是整個電子業來說,這半年到一年內要面對的挑戰甚多,但就晶圓代工製程卻得持續推進,尤其台積電在先進製程試產和量產的腳步向來都不會中斷或是暫停,也會驅動相關供應鏈持續前行,從16奈米、10奈米、7奈米,到5奈米,甚至今年的3奈米,而本土NRE大廠的創意、世芯-KY,或是聯家軍旗下的聯電(2303),都是先進製程推進趨勢下的主要也是最大受益群。

另外,過去幾年7奈米及5奈米等晶片在完成設計定案後,今年也開始轉為ASIC量產,加上晶圓代工產能鬆動後,可以取得更多代工產能,也是上述業者營運自今年起成長動能甚為顯著的原因,且這趨勢也會繼續延續下去,IP概念股大多頭趨勢正式引爆。

在AI、5G和HPC等趨勢下,創意的NRE主流產品也逐步從過去16奈米跨向7奈米與5奈米等邁進,開案量更是逐年增加,7奈米AI晶片NRE開案量明顯成長,並且有四個5奈米NRE案進行中,客戶為日本和歐美大廠,主要以AI產品為主。就ASIC方面,ASIC量產部分也加速放量,包括12奈米固態硬碟(SSD)控制IC及高速網路晶片等出貨增加。

創意上半年營收98.95億元,年增49.6%,歸屬母公司稅後純益13.05億元,年增1.5倍,每股淨利9.74元,下半年表現可望比上半年更好,全年今年營收可超過200億元,至少賺進二個股本。

世芯-KY成長動能強勁,NRE端,源自7奈米及6奈米AI及HPC領域,以及5奈米AI處理器等專案訂單強勁,加上北美客戶AI應用ASIC進入量產等,並有中國客戶釋出AI及GPU新訂單等。此外,世芯-KY也開始提供台積電N4P及N3E先進製程NRE服務,另外,ASIC量產因爭取到較多產能而將放量出貨,遂公司預期今年下半年營收可逐季創下新高。

智原轉投資的MCU廠雅特力庫存調,雖在第二季進入庫存調整,對母公司貢獻縮水,但智原第二季仍繳出單季每股淨利2.66元,符合預期的成績單,累計上半年每股淨利5.36元,獲利同樣亮眼。而第三季因雅特力端代理商調整庫存,智原單季營收將季減個位數百分比,但相關影響第四季結束,同時NRE認列增加,智原營收恢復成長動能,明年首季更持續向上,全年合併營收年增六成目標可望順利達成。

近年來,智源ASIC新接案連年維持高檔,另外IP營收創14年新高,同時NRE受惠ASIC接案也是歷史新高,尤其量產更在新案出貨帶動下連續三年成長,且智原28奈米NRE開案量激增,大部分更是生命週期較長的客製化ASIC,加上聯電的28奈米產能奧援,後續不論營收或是獲利的成長力道仍是十分強勁。

此外,雅特力部分,雖然MCU與消費性市場嚴重疲弱,但其32位元MCU,在車用及工控、5G基地台等相關邊緣裝置,市占率正快速拉升,同時更有聯電55奈米產能支援,今年第四季客戶將重啟拉貨力道,明年表現依舊甚為可期。