個股：Q4起訂單增加，大中(6435)最壞情況已過，明年Q1營運可望回春

【財訊快報／記者李純君報導】MOSFET業者大中(6435)營運最差的時間點已過，公司預估，第四季可望優於第三季，明年第一季也還會再好一些；展望明年，在英特爾CPU供給增加與新平台推出，加上新增一線大客戶，同時第二家電源供應器品牌大廠訂單到位等挹注下，明年在營運上可望較今年有一定程度的增溫。

大中的終端市場以PC領域為主，占比達到七成多，公司在去年遇到產業20多年來最好的一年，因為去年供不應求，且報價上漲，而今年公司表現不理想，原因其一是產業恢復供需平衡，回到正常狀況；第二，貿易戰下，大中在中國的消費型與工業市場受到影響，但最大影響是英特爾CPU缺貨，且新平台持續遞延等。

而大中去年為了要增加供給，擴大在晶圓代工廠端的投片，致使現下大中的庫存水位明顯拉高，但公司預期，快則明年第二季開始，慢則明年下半年起，大中的庫存會開始往下掉，到達合理庫存水位。大中也提到，以MOSFET的整體產業鏈來說，中間庫存有在去化，目前生產鏈庫存比正常少一點點，而客戶端更自今年第四季起給的訂單有開始增加，因此大中第四季業績會比第三季好，至於毛利率部分，今年下半年是最差的。

展望2020年，尤其自明年首季起營運可望開始回春，且明年一年的營運績效會比今年有一定程度的成長。大中分析，其一，英特爾CPU供貨恢復正常與新平台推出，且大中也有打入AMD平台。第二，三大PC品牌廠DELL、HP和聯想，大中已經是兩家的合格供應商，預計明年可以成為第三家的合格供應商，另外在PC端也已經DESIGN IN兩家ODM廠。至於筆電部分，好幾個ODM廠商有大量使用，大中預估在PC與NB端客戶的增加，對公司明年有不錯的幫助。

第三，大中在電源供應器端的營收相較去年同期倍增，目前貢獻營收比重約7%，主要用在高壓和同步整流兩部分，目前有一家一線品牌客戶，今年又新增一家更大的客戶，對大中明年營收有滿大的幫助，期許電源供應器對大中的營收占比可以達到一成。

此外，大中也透露，公司正積極導入新應用，如在工業、馬達驅動、動力電池、高速運算電腦、資料中心、伺服器，這些部分都會有新機會，也都在進行中，像是5G基地台、高頻高速的伺服器端的部分，都有一些週邊產品有用到大中的MOSFET，至於GANs有和國外廠商合作，這部分的前端也需要放置一顆MOSFET，至於IGBT，大中會關注也會切入，但不會是領先群，且台灣IGBT的真正產能都還非常少。而5G部分，預估對大中的貢獻也滿大的，大中透露，已經打入包括風扇和備用電池端。