個股：5G基建、3D感測雙引擎，聯鈞(3450)估下半年營運拚好轉

【財訊快報／記者何美如報導】聯鈞(3450)首季EPS 0.43元，主要來自旗下捷敏-KY(6525)的貢獻，預估第二季營運有機會勝首季。展望下半年，聯鈞表示，光資訊產品偏消費性，比較看不清楚，但3D感測應用以手機為主，在價量推升下，表現將勝上半年及去年同期，而光通訊則受惠中國基礎建設，用於5G產品需求強，下半年展望樂觀，雖然美國加大力道打華為是否造成影響還要觀察，但整體來看，下半年本業表現將勝上半年。

聯鈞主要可分為光通訊、光資訊兩大事業，營收占比約75%、25%。聯鈞表示，

中國大力推動基礎建設，22項中有多項與通訊相關，上半年5G需求強，拉動25G或10G超頻的需求，涵蓋天線端、前傳、中傳、回傳等，雖然價格沒有外界原本預估的高，但與2.5 GPON相比已經好太多，聯鈞在此與競爭者的技術差距較大，已贏得較高的市占率。

聯鈞強調，公司的優勢在10G以上的產品，雖然2.5G價格太差，在2年前就逐漸退出，但最近新出現的2.5G加10G的產品，需求不錯。資料中心需求也不錯，惟營收占比較少。基地台4G LTE的需求也持穩；適用於高速率的EML(長距離骨幹網傳輸)需求也持強。

至於光資訊，比較消費性產品，還看不清楚，各國解封後需求沒想像好，客戶偏保守，綠光雷射的需求偏弱，與去年11月看到的差很多。3D感測則下半年需求不錯，5月解封後轉樂觀，在滲透率提升及新應用推升下，價量同步提升，下半年會比上半年及去年同期好。

2019年是聯鈞營運較淡的一年，本業只有打平，今年第一季本業小賺，EPS 0.43元主要來自捷敏的貢獻，預估第二季會比前一季好一點，下半年審慎樂觀，營運可望超越上半年及去年同期的表現，全年本業表現有機會比去年好。