個股：技嘉(2376)伺服器加溫，Q2淡季不淡，今年營收上探700億大關創高

【財訊快報／記者王宜弘報導】在英特爾CPU缺貨效應下，技嘉(2376)去年下半年業績遭到壓抑，展望今年，首季預估持平上季，第二季伺服器動能開始加溫，可望淡季不淡，優於首季表現，下半年三大產品線齊攻，全年業績上探700億大關，雙位數年增並創高。

技嘉股價在公司尾牙釋出樂觀展望後出現反攻的態勢，週五(17日)一度突破52元，最高達52.1元價位，上漲1.75%或0.9元。外資回補持股轉賣為買，週四(16日)大買逾千張。

在CPU缺貨下，技嘉去年第四季的主機板與伺服器出貨均受到影響，僅顯示卡略優於預期，總計去年主機板出貨量1100萬片，年減4%，顯卡出貨350萬片，伺服器全年業績年增率11%，低於原先預期的逾20%。產品組合方面，上季主板占比約30-35%，顯卡約50%，伺服器低於15%，2019全年而言，主板占比30-35%，顯卡45%，伺服器15-20%。

展望2020年，因處理器缺貨狀況延續，為營運一項變數。不過，技嘉認為，因英特爾將在上半年釋出的新的Comet Lake平台，Pin腳與前代不相容，將使客戶需更換主機板，加上中國與新興市場可望復甦，如第二季CPU缺貨狀況可稍緩，主板將實現雙位數增長。

顯卡方面因輝達與AMD 7奈米產品陸續推出，加上支援及時光影追蹤技術的遊戲大幅增加，下半年成長可期，全年預估顯卡出貨可望上探380萬片；至於伺服器，預期CPU缺貨問題第二季可望先行緩解，加上占比達90%的雲端業務成長將逾20%，以及5G邊緣運算業務提升，預估今年整體伺服器業務成長上探25-30%，為三大產品線成長性最高者。

短期來看，首季業績預估持平第四季，伺服器業務如第二季開始加溫，有望成為第二季淡季不淡，優於首季的主要動能。整體而言，法人評估技嘉全年合併營收上探700億大關。