個股:中化生(1762)Q4獲利衝全年高峰,新產能助攻、明年下半年業績起飛

【財訊快報/記者何美如報導】原料藥廠中化生(1762)新客戶訂單增,主力產品供不應求,已著手將20噸醱酵槽汰換成30噸槽,明年第2季先完成一座,未來兩年更將擴新廠,預計斥資3-4億元,明年下半年營運進入起飛期。至於今年第四季營運,隨著製程優化及高毛利率產品出貨增,毛利率有望衝破40%大關,推波獲利挑戰全年高峰。

免疫抑制劑Tacrolimusg受惠日本市場持續成長,也有美國學名藥廠的新客戶加入,業績有望較今年成長20%;在美市占率第一的器官移植免疫抑制劑MMF,明年也有美國新客戶加入,將維持往年8-10%的成長幅度;抗真菌感染藥Caspofungin(CAS)則是歐洲既有客戶訂單增加,明年出貨有機會成長25-30%;抗癌原料的EVE美國客戶雖然已經在今年備貨,明年將再開拓歐洲2-3家新客戶,預期將增加業績也可較今年成長。

雖然「訂單不是問題」,但發酵產能無法滿足客戶需求,中化生今年一直被訂單追著跑,為了紓解訂單,今年前3季已投入9000萬元增設醱酵設備,也著手將20噸醱酵槽汰換成30噸槽,預計明年第2季先完成一座,將成為下半年業績重要推手。另外,也規劃在2021-2022年間,斥資3-4億元籌建占地約1000坪的新廠,屆時將增加30噸的3條醱酵生產線,總醱酵體積達220噸。

而目前持有的觀音土地約7100坪,當時每坪買進成本約10萬元,目前實價登錄,每坪價格約13-15萬元,換算土地已增值近3億元,每股潛在貢獻約3.7元。

至於今年營運,中化生今年前3季毛利率37.95%,營業利益較去年同期增加240%,每股盈餘1.03元,累計前11月營收10.5億元,年成長10.87%。中化生表示,在製程優化,及高毛利產品出貨增加優化產品組合下,第四季毛利率還有向上空間,法人則預期,第4季毛利率將衝破40%,獲利將創全年的高峰。