保德信投信稱，國際資金加速撤出亞股，台股Q3失血破百億美元墊底

【財訊快報／記者劉居全報導】美股續跌，全球投資氣氛低迷，國際資金持續從亞股撤出，保德信指出，上週除了南韓股市逆勢吸金1.84億美元之外，其他市場全數失血，其中以之前連續10週獲得外資青睞的印度股市遭提款最多，外資反手賣超16.73億美元，不僅為亞股吊車尾市場，該金額也是6月20日當週以來最高。另外，原本相對吸金的東協市場，上週也一面倒遭外資撤出，菲律賓股市失血2.3億美元最多，泰國、印尼、馬來西亞股市則失血逾1億美元。至於東北亞雙雄的台股依舊不受外資青睞，已連續9週維持資金淨流出，上週失血8.89億美元與南韓獲得外資回補呈現鮮明對比。 至於亞股表現，保德信指出，在美股失色影響下，上週亞股全數難逃下跌命運，原本相對抗跌的東協市場中，菲律賓股市單週重挫-8.28%成為表現最差亞股，其次是越南股市重跌-5.91%，東北亞雙雄也持續走跌，南韓股市下挫-5.87%，台股跌勢-4.91%；統計今年來跌幅超過兩成的市場，分別為南韓的-27.61%、台股-26.31%、越南-23.81%、陸股-22.69%。

回顧第三季整體亞股表現，保德信分析，雖然第三季全球行情震盪，但可以看出東協與南亞市場相對吸金，第三季的亞股贏家為獲得外資回補近62億美元的印度股市，泰國股市吸金超過10億美元為最佳的東協市場，至於東北亞部分，南韓股市逆勢由黑翻紅，三季度獲得國際資金回補25.7億美元，相較之下台股同期間失血超過百億美元，不僅與同為科技出口導向的南韓市場拉開差距，外資賣超金額更為第三季亞股最甚。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，由於通膨數據居高不下，市場擔憂聯準會再祭出鷹爪，推升美元指數持續強勢，近期的恐慌貪婪指數再度來到極度恐慌的15，導致美股第三季收黑，道瓊工業指數連三季下跌，為2008年以來最長季度跌幅。

葉家榮指出，上週美國公布的最新數據，均顯示通膨不減反增，更添市場變數，包括8月PCE指數年增6.2%、核心PCE年增4.9%、月比增加0.6%，全數高於預期，對照聯準會副主席布蘭納德再度強調，在降通膨任務完成前絕不退縮的言論，由於擔憂升息不見終點，加上經濟衰退及企業財測下修等因素預期都令美股持續面臨震盪壓力，全球金融市場也難逃下跌命運。

葉家榮表示，美國耐久財訂單及消費者信心優於預期，多項房市指數普遍呈現回落態勢，密大消費信心亦不如預期，而第二季美國GDP終值衰退0.6%，連兩季衰退，但個人消費及收入數據仍保持強勁，也反映物價要回落仍有賴需求進一步放緩。

葉家榮認為，以目前聯準會預期通膨及升息路徑來看，初步預估第四季美債區間將落於3.5%至4.5%，但政策變數仍取決於通膨走勢，以最新PCE反映通膨力道仍高於預期來看，短期市場情緒預期仍將引導美債利率偏上行壓力。

中國股市第三季表現相對失色，PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，本週適逢中國十一黃金週假期，A股休市一週，而從中國經濟數據來看仍待提振，今年前8個月的工業企業獲利年增率下降2.1%，為連續第2個月下降，且呈現加速萎縮的趨勢，至於9月官方製造業PMI升至50.1，返回擴張區間且優於預期，非製造業PMI則回落至50.6遜於預期，但整體而言，中國清零政策及地產疲弱仍持續影響內需及投資，同時加劇經濟復甦難度及不確定性，短期市場震盪偏弱的走勢仍可能延續一段時間。

至於人民幣部分，許智洋表示，美元指數揚升，人行為了阻止人民幣貶勢擴大，持續下調中間價，然而市場恐慌蔓延，上週在岸人民幣最低貶至7.2506，改寫2008年來新低，人行隨即召開外匯自律機制會議，並強調外匯市場事關重大，須保持穩定，並且直指少數企業跟風炒匯、金融機構違規操作，應當加強引導和糾偏，消息傳出後，人民幣匯率由歷史低點急速拉升逾百點，顯示在官方喊話之下，相對提振人民幣整體走勢。

在政策限空之下，台股今(3)日大幅震盪，終場下跌124.1點，跌幅-0.92%，收在13300.48點。PGIM保德信金滿意基金經理人廖炳焜表示，金管會睽違2年半再度祭出限空令，依據過去經驗，金管會自2015年以來3度出手限空令之後，均可帶動台股短期信心面回穩，且從目前盤中指標跌深個股不跌反漲的狀況分析，近期有望見到一波反彈行情。

廖炳焜指出，第四季台股走勢和全球金融市場，皆須視美國通膨、聯準會的動態而定，從近期美國的就業數據來看，皆顯示薪資上漲、市場仍熱，支撐民眾敢花錢，通膨難以有效下降，因此預料聯準會仍將堅定鷹派的打擊通膨，進而預期需求面將持續遭到壓抑，使得第四季消費旺季可能不旺，企業獲利與GDP成長率下修，帶動整體股市評價面下調。

廖炳焜認為，台股未來走勢可觀察四大方向，第一是美國通膨改善情況、聯準會何時減緩升息幅度，第二是中國廿大會議之後，是否改變清零措施，第三是第四季購物旺季消費與庫存去化情形，最後是俄烏、歐洲冬季能源風險等地緣政治問題發展。

針對本週台股，廖炳焜認為，本週建議先觀察萬三整數關卡，若持續跌破則可能下探2020年7月至10月之間的打底區間，不過從評價面來看，台股本益比已落於歷史低檔區間，PB也已大幅修正，本波反彈行情隨時可望啟動，建議投資人不妨逢低分批布局。