Yahoo奇摩財經 
【Y投資風向球】跌深反彈 大中華基金吐怨氣
跌深反彈，大中華基金吐怨氣
全球股債市仍延續反彈趨勢，但部分股市漲幅大、乖離率較大，需要慎防震盪。G20會議、APEC會議陸續登場，各國領袖持續關切台海問題。短線包括港股、陸股、台股都出現反彈走勢，大中華基金上周表現相對較強勁。不過，陸、港、台三地各有風險，大中華基金表現只能以跌深反彈視之。
道瓊領頭，那斯達克落後
美國10月生產者物價指數(PPI)年增率8%，核心 PPI 年增率6.7%，低於前月、低於市場預期，顯示通膨有趨緩跡象。不過，市場利率上下震盪，10年公債殖利率收3.82%，周跌幅0.7%。2年期公債殖利率4.5%，周漲幅4.1%，持續呈現利率倒掛現象。債券市場持續反彈走勢，美元指數盤整。
美國期中選舉，眾議院共和黨過半數，重掌眾議院，參議院仍然膠著，但民主黨贏面較大。美國呈現分裂政府，未來財政、能源政策可能面臨挑戰，拜登是否成為跛腳總統?上週G20領袖會議在印尼舉行，雖然有拜習會，但雙方並未達成具體共識，只同意繼續互動溝通。
上週美股走勢稍有漲多拉回，道瓊盤整，S&P500小跌0.7%，那斯達克指數周跌幅1.5%、費半指數周跌幅1.1%。
歐股續反彈，日韓股小跌
歐盟統計局公布10月通膨年增率終值為10.6%，只比初值10.7%下跌一點。歐洲央行總裁拉加德表示，為降低通膨，利率可能需要持續提高，也可能限制經濟成長空間。英國10月通膨率高達11.1%，且零售年減6.1%，英國經濟挑戰大。但歐洲企業第三季營收多數仍優於預期，以公用事業、能源類股表現最佳。上週德國DAX指數周漲幅1.45%、法國CAC指數周漲幅0.7%、英FTSE指數周漲幅0.9%，但短線乖離大，慎防震盪。
日本第3 季國內生產毛額 (GDP，去除物價變動影響並經季節調整) 初值報季減 0.3%，相隔 4 個季度之後轉負成長。但10月通膨率年增3.7%，衝上40年新高，此也讓日銀是否應該持續寬鬆政策備受挑戰。上週日圓兌美元收140.3，小幅回貶，日經指數周跌幅1.2%。美國記憶體大廠美光看淡明年需求，拖累南韓三星、海力士二大記憶體大廠股價，韓股上周跌幅1.5%。
巴菲特持有波克夏公司第三季財報顯示，買進台積電ADR 41億美元，這是波克夏首次買進台積電，並成第十大持股。此訊息帶動台積電股價大漲，周漲幅10.3%，並一舉突破半年線。上週外資持續買超782億美元，連續二周總買超1677億元。台股也維持上攻格局，周漲幅3.5%，即將挑戰半年線。上週台灣行政院也通過台版晶片法「產業創新條例」，鼓勵企業增加研發與設備投資，可以抵減營所稅。
中國救房市，油價跌幅大
中國人民銀行、大陸銀保監會公布《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》（簡稱16條措施），包括鼓勵金融機構和開發商自主協商，對於開發貸款、信託貸款等融資，未來半年內到期的，可允許展期一年；同時，支持各地調降個人房貸首付比率和貸款利率。這些政策力道比以往都大，甚至有分析認為是「史詩級房產救市措施」。房地產救市措施，與防疫限制鬆綁，讓陸股緩步走穩，但疫情升溫，仍讓市場不敢掉以輕心。上週上證指數周漲幅0.3%、深證指數周漲幅0.3%，香港恆生指數周漲幅3.8%。
印度10月通膨率6.77%，低於前月但略高於預期，9月工業生產年增3.1%，股市創歷史新高後拉回整理，周跌幅0.2%。巴西新政府過度小組，提請提高明年度預算1750億里拉以支應社福政策，但引發市場對財政紀律擔憂，股市連二周下跌，周跌幅3%。俄烏戰火中，誤傷波蘭民眾，引發北約是否要升高制裁俄羅斯討論。俄羅斯股市周跌幅0.9%。
原油市場開始評估12/5對俄羅斯石油禁運後的影響，再加上OPEC+減產，供給端緊縮，但同時也擔心中國經濟低迷減少需求。上週近月布蘭特原油收每桶87.6美元，周跌幅8.7%，近月西德州原油收每桶80美元，周跌幅9.9%。Fed鷹派言論並未退場，美元持穩，上週金價下跌，收每盎司1749美元，周跌幅0.9%。全球第三大加密貨幣交易所FTX破產，加密貨幣持續下跌，比特幣收16641美元。
中港台反彈，大中華基金吐怨氣
今年以來備受壓力的大中華基金，最近終於反彈了。大中華基金主要投資台、港、陸股。在中共二十大後，習近平進入第三任期，全面更換領導團隊，政治重於經濟的布局，一度讓港股重挫。此外，中國為控制疫情嚴格實施封控，再加上房地產風險升高，也讓陸股疲弱不振。台股更在二岸風險升高、半導體庫存修正與外資持續賣超下，今年表現也相對弱勢。
然而，11月以來隨著美股反彈，大中華區股市也同步搭上反彈波。港股、中概股在跌深後吸引了買盤，如阿里巴巴、騰訊、京東等都出現了反彈。而陸股也在中國推出20項優化防疫措施後，也出現反彈走勢。
在習近平政權更為穩固後，除了近期參加G20、APEC會議，重新洽談國際合作外，目前也開始推出救經濟措施，包括對房地產的16條措施，主要讓金融機構給房地產業者展延貸款一年，以防大規模倒閉，同時也希望地產公司能完成房產交付，不至於讓民眾血本無歸。
然而近期中國進出口金額雙雙下滑，防疫封控仍然讓經濟與民生活動受到限制，近期更出現民眾抗爭事件，後續發展也值得觀察。不過，近期有多家投資機構看好中國股市明年表現，最主要是認為明年封控可逐漸鬆綁，且在今年低基期基礎下，明年具有成長空間。
台股在美股止跌後，也隨之反彈，而且外資也從大幅賣超轉為買超，近期傳出巴菲特在第三季買進台積電，更推升台積電股價大漲，也帶動台股回穩。短線台股呈現強勁反彈，指數即將突破半年線。不過台灣出口金額萎縮，外銷訂單下滑，景氣領先指標仍持續下跌，景氣面降溫，短線只能以跌深反彈視之。中長期仍要看全球景氣與半導體庫存消化速度而定。
整體觀察，近期大中華股市的反彈，只能以跌深反彈視之。明年能否否極泰來，變數還很多，因此投資策略短線可以技術面觀察，若技術面無法持續多頭格局，可先落袋為安。若想要中長線布局，還是以定期定額策略較適宜。不過，若長線二岸風險升高，台股與陸港股走勢或許不一致，以大中華區為投資主軸可能較難以掌握。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
