個股：降膽固醇產品缺料問題解決，台耀(4746)3月營收看旺

【財訊快報／何美如報導】原料藥廠台耀(4746)去年受匯率、缺料及維他命D衍生物成長不如預期影響，營收、獲利同步衰退，EPS為2.62元。董事長程正禹表示，降膽固醇產品缺料問題在第一季已完全解決，目前手中訂單仍無法填滿，2月僅剩一點影響，3月會完全恢復，出貨量可望達最好水準，維他命D衍生物今年也會比去年好很多，法人預估，3月營收有機會回升至2.5億元之上，不排除挑戰3億元創近期新高。

受到匯率不佳、缺料及維他命D衍生物出貨不如預期影響，台耀2017年營收、獲利同步衰退，合併營收25.39億元，較前一年衰退20%，毛利率持穩在39.61%，稅後淨利更較前一年腰斬，EPS為2.62元。

過去五年台耀進入產品轉型階段，原料藥占比一路爬升，2017年占比已攀至94%，抗紫外線產品占比則從70%一路向下，2017年已降低至6%。而原料藥中，高毛利率的維他命D衍生物、降膽固醇產品合計占比至近七成。

董事長程正禹表示，缺料問題解已經在第一季已經完全解決，但目前原料還沒建立足夠庫存，預計第二季才有機會完成，建立一季的原料庫存，而供應商也由原本的中國一家，增加另一家日本供應商，目前中南美洲市場已經先採用，歐美市場則要先完成安定性等測試，預計第三季後採用。

降膽固醇產品1月出貨仍受缺料影響，3月會回到正常，比去年好，回到最好水準，目前產能無法塞滿，手中訂單無法填滿。降膽固醇產品2月營收貢獻約9千多萬元，由於去年3月貢獻約1.2億元，法人預估，3月有機會達全產，營收貢獻約1.5億元。

而去年出貨不如預期的維他命D衍生物，前二月出貨符合預期，程正禹說，今年會比去年明顯好很多，但能否回前年水準現在還不敢說，只是已感覺幾個主力產品拉貨挺好。法人預估，3月營收有機會回升至2.5億元之上，不排除挑戰3億元創近期新高。