個股:台耀(4746)去年Q4有匯損壓力,今年主力產品穩成長,營收拼增15%

【財訊快報/何美如報導】原料藥廠台耀(4746)去年第四季產品組合轉佳,本業獲利有望好轉,惟新台幣急升將造成匯損,恐壓抑獲利表現。2018年主動能仍來自降磷酸鹽產品,業績可望有雙位數成長,維他命D衍生物、抗UV產品及委託代工業務業績也將回升,法人預估,營收有機會拼增15%,並有機會重回2016年表現。

台耀雖受中國十九大舉行影響原料供應,第四季營收仍達6.68億元,較前一季小增6.7%,由於主力降磷酸鹽產品市場以毛利率較高的美國為主,產品組合轉佳,有助推高毛利率表現,儘管子公司台新藥合併日廠Activus後,每季需認列1千餘萬元的費用,營業利益仍將優於前一季,不過,新台幣升值業外需認列匯損,將壓抑獲利表現。

展望2018年,隨磷酸鹽主要客戶藥證取得上市,在全球取得更多市占率,台耀的原料藥銷售也將穩健成長,以全球市場需求及公司產品推估,台耀認為,今年銷售仍會有雙位數成長。

維他命D衍生物去年業績衰退三成,主要係重要品項上市後,藥品銷售不如預期,客戶消化既有庫存影響,隨庫存水位降低,今年拉貨力道有望轉強。去年受限人力不足的委託研發代工業務,去年營收小幅下滑約約8-9千萬元,台耀表示,今年會增加一倍以上人力,貢獻業績有機位倍增。而UV產品今年也可望小幅成長。

法人認為,台耀今年營運將從谷底回升,在主力產品穩健成長下,營收有機會拼增15%,甚至重回2016年表現,獲利也將同步回升。不過,隨著台新藥年底進入臨床,費用支出將增加,年底可能會有較大壓力。目前台新藥也計畫辦理增資,引進外部股東,目標將持股比例從目前的72%降至4-5成,台耀認列的虧損金額也可望減少。