《各報要聞》大立光Q2微蹲，下半年跳高

時報資訊

【時報-各報要聞】台股股王大立光 (3008) 昨（13）日舉行線上法說會並公布半年報，表現略低於市場預期。受惠於旺季逐步啟動，第2季營收季增4.7％，但因新款鏡頭的規格拉高，導致製造良率下滑，加上匯率不利因素，拖累毛利率季減4.4個百分點至66.5％，而業外還有未分配盈餘課稅侵蝕，導致單季獲利也比前季微幅下滑，呈現毛利率和獲利「雙降」，EPS為35.14元。

但展望第3季，大立光執行長林恩平則持樂觀看法，明白表示「7月優於6月，8月也會比7月好」，主要是除了蘋果iPhone8訂單之外，大陸品牌也有大量新手機問世，且雙鏡頭機種的比重飆高。而大立光到了第4季之後，還有新廠啟用投產的效應，屆時營收將有更明顯的跳升。

大立光自公布6月營收後，股價如脫韁野馬，一口氣由4,815元拉高到昨日早盤5,450元，近4個交易日更是天天改寫新高。然而，該股在昨日早盤創高之後，開始出現獲利了結賣壓，終場反而下跌95元，收5,335元。法人評估，大立光第2季毛利率跌幅過大，單季獲利不增反減，恐對今日股價造成壓力。

iPhone8鏡頭從第2季起小量拉貨，加上大陸品牌手機業者在清完庫存後，也趕在iPhone8推出前的「空窗期」密集推新機，都帶動大立光第2季營運走揚，單季營收113.13億元，季增4.68％、年增13％；累計上半年營收221.2億元，也比去年同期成長21％。

新款鏡頭的規格拉高，雖有助於拉高單價（ASP），但也會導致製造良率下滑，加上新台幣維持高檔的不利因素，導致大立光的毛利率由第1季的70.9％下滑至66.5％、季減4.4個百分點。儘管此一數字對製造業來說已是優異的成績，但顯然不太能滿足市場的期待。

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在業外方面，大立光雖少了第1季達11.4億元的匯損，但第2季來自未分配盈餘課稅金額達11億元，剛好抵銷。若以稅前盈餘來看，第2季為68.92億元，仍優於第1季的57.22億元，但第2季稅後純益47.14億元，則比前一季的48.84億元少1,700萬元，單季EPS為35.14元。累計上半年EPS為71.56元，大幅超越去年同期的54.52元。

至於玉晶光、日本康達智等同業競爭，是否影響iPhone8訂單的分配？林恩平則罕見透露：「客戶訂單分配會先看產品是否足夠，然後評估可否大量生產，之後還看價格等。」這也意味著大立光將於第4季投產的新廠，是拉開與對手差距、搶食絕大多數訂單的最大憑藉。（新聞來源：工商時報─記者王中一╱台北報導）

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