《各報要聞》興富發可轉債，掛牌首日爆量

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【時報-各報要聞】股市上萬點，資本市場也跟著活絡，國內可轉債（CB）自2000年電腦交易以來，首度出現規模高達100億元的興富發 (2542) CB在昨（8）日掛牌，不僅規模創歷史新高，首日交易量3.6萬張、成交值37億元，更雙雙都寫下歷史之最，相較私募、增資，CB更因保本兼具套利性質，也成為資金追逐目標。

興富發CB定價100元發行，3年後賣回價是103.7971元，換算收益率1.25％，但昨日出現大量換手成交3.6萬張，帶動價格拉升至102.2元，對照3年後獲利空間僅剩0.5％，為何還願意大量搶進，法人推估可能是「看漲」普通股未來市價。

興富發CB轉換價是57.1元，並隨現金股利發放向下調整，將在今年9月11日後可請求轉換，興富發昨日股價收漲0.6％收50.6元，是近半個月來新高價，下周二（13日）將召開股東常會，擬通過配現金5元，預計在未來3個月就會進行除息，屆時轉換價也會跟著降低，一旦啟動填息行情，就有明顯獲利空間。

法人指出，近幾年市場都流行私募，但這可能會壓低股價，百億元規模的CB案件，幾乎是除了併購外的最大籌資金額之一，為沈悶多年的台灣債券市場帶來生氣，單日成交值37億元，讓原本每日成交不到5億元的債券市場，昨日一口氣暴增至46億元。

債券部法人分析昨日驚人買盤原因，一方面興富發CB是「有擔保」，較沒有信用風險疑慮，二方面，低利率時代游資氾濫，與其同樣放在銀行，取得CB將在現貨股價上漲時，可依轉換比率取得普通股賺價差，或即便股價低迷、盤整，投資人手中的CB仍可領到賣回補償利息，兼具保本與套利策略操作，「也就是說可能沒賺，但幾乎不太可能賠錢」。

還有第三點，有擔保CB選擇權的權利金低廉，可能就會吸引中實戶為放大獲利槓桿，去找證券商處所完成交易，有助於國內債券市場健康發展；以及對興富發而言，法人分析，低利環境可能不會再維持太長時間，興富發首季財報顯示，負債690億元，其中短期借款超過300億元，若增加長債比重，提升短期償債能力，也可調整財務結構。（新聞來源：工商時報─記者黃鳳丹／台北報導）

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