《外資》大摩調升中壽投資評等

時報資訊

【時報-台北電】摩根士丹利證券昨（27）日評估過去1個月銀行股股價表現優於壽險股達7.7個百分點情況將扭轉，將中壽 （2823） 投資評等與目標價預估值分別調升至加碼與33.2元，並將第一金 （2892） 投資評等與目標價分別調降至減碼與17元。

摩根士丹利證券台灣金融產業分析師范思為指出，台灣壽險股過去1個月股價表現，之所以劣於銀行股達7.7個百分點的原因包括：一、因應第一季台幣匯率升值6％所衍生的壽險業避險成本增加等疑慮；二、國際地緣政治風險增加，致使國際機構投資人降低持股風險，美國10年期公債殖利率走跌。

不過，范思為認為，上述情況可能會出現扭轉，原因之一是台幣匯率強升與國際政治局勢回穩，且美國10年期公債殖利率開始回升，也意味著國際機構投資人不那麼規避風險；更甚者，壽險業在接下來1個月內將公佈2016年隱含價值，預料會釋出高達兩位數強勁成長的利多訊息。

因此，范思為開始針對部份金融股進行財務預估值的調整，包括將中壽投資評等與目標價分別調升至加碼與33.2元，並將第一金投資評等與目標價分別調降至減碼」與17元。

范思為點出調升中壽財務預估值的3項原因，包括：一、第一季新契約等價保費（FYPE）成長率高於整體產業水準，預計新契約價值（VNB）與新契約價值獲利表現，將優於整體產業水準，今年8～12％成長率目標可望順利達成；二、今年第一季美國10年期公債殖利率較去年第四季下滑5.7個百分點，使得第一季未實現資本利得與淨值增加幅度會大於同業；三、匯率提存金額較高，受避險成本變動影響小。（新聞來源：工商時報─張志榮／台北報導）

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