個股：亞德-KY(1590)Q3每股估賺約3.2元，接單穩定，Q4可望淡季不淡

戴海茜

【財訊快報／戴海茜報導】亞德-KY(1590)第三季營收27.7億元，季減5.2%，年增19.3%，淡季不淡，業外雖有匯損600-700萬人民幣，惟在處分土城廠房獲利1億元挹注下，法人估，獲利表現將倍數成長，EPS約達3.2-3.3元。展望第四季，亞德客目前接單狀況穩定，10月雖遇長假，惟收假後即開始加班趕工，加上第四季開始備明年首季庫存，估計營運仍可維持淡季不淡。

亞德客第三季營運除延續電子、汽車及電池三大產業穩定增長外，來自營建部份亦同步成長，由上半年成長9-10%提升至第三季的成長20%，加上新市場包括中國華北、深圳、上海等地區陸續加入營運，亞德在中國市佔率由2015年的16%穩定提升至16-17%。法人指出，預估亞德客第三季毛利率約50.5%，業外因帳上有1.5億美元借款，估計單季匯損約600-700萬人民幣，惟受惠處分土城廠獲利貢獻約1億元下，預估稅後淨利約5.84億元，季減3.5%，年增125.6%，EPS約達3.2-3.3元。

亞德客與SMC價格競爭壓力減緩，除針對新客戶採取彈性售價策略外，亦開始搶攻SMC既有客戶，包括中國華北、深圳、上海等市場陸續加入營運貢獻，亞德客2016年持續提升在中國的市佔率，公司目標未來2-3年將逐步擴增至20%。

在產品組合上，亞德客持續朝高端發展，應用領域除電子、電池、汽車三大領域成長幅度大、訂單穩定挹注外，來自營建業及機械業亦開始復甦，預期明年仍維持雙位數成長動能。

此外，台南廠營運規模及稼動率持續提升，第三季末產值已逐步提升至損益兩平的規模，預估台南廠第四季單季有機會達損益兩平。

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