【鉅亨網編譯鍾詠翔／綜合外電•8月22日】 如果近期美國聯準會 (Fed)介入市場，採取調降隔 夜拆款利率的話，這很可能會被視為是為了防止實質經 濟受到傷害的先發行動，而不是對金融市場的緊急援助 。

即便如此，調降聯邦基金利率將會是對 Fed主席 Ben Bernanke身為美國經濟總負責人的一項測試－一項 對Bernanke威信的測試。目前許多人預期調降利率，將 是 Fed處理10年來最嚴重的全球流動性與信貸緊縮問題 的一種嘗試。

近期Bernanke一直承受來自華爾街的壓力，在他與 參議院銀行委員會主席Christopher Dodd開完會後，國 會也推了Bernanke一把。

Barclays Bank 策略分析師表示：「儘管他(Dodd) 強調他無意對 Fed施加壓力，或介入FOMC (美國聯邦公 開市場委員會) 的政策制定，但他的意見與會議時程， 顯露出FOMC正面臨某種程度的政治壓力。」

來自美國次級房貸市場的損失，最近幾周已經對眾 多銀行與基金的資產負債表構成衝擊，並成為10年來全 球金融市場最為嚴重的信貸與流動性緊縮。

上周五， Fed調降重貼現率 0.5個百分點至 5.75% 。過去 1周， Fed在日常公開市場運作中，也對銀行體 系額外注入1000億美元。

但在調降重貼現率後，在 1份 Fed的聲明稿中，為 Fed 可能調降聯邦基金利率打下了基礎。

Fed 表示：「金融市場的情況已經惡化，而緊縮的 信貸情況與日益增加的不確定性，也已經有了抑制經濟 成長的潛能。經濟向下修正的風險已非常明顯。」

此份聲明稿被許多人視為是一種轉變，是一種放寬 貨幣政策的趨勢。

Stifel Nicolaus Capital上市股票交易主管Angel Mata表示：「他們的目標在於提振市場士氣，讓投資人 恢復平靜，就目前而言，我想他們在這方面已經取得了 成功。」

然而，諾貝爾經濟學獎得主 Gary Becker表示， FOMC的最佳行動，將是擺脫外部壓力，一直等到確實的 就業率、通貨膨脹等消息公佈出來再做決定。

芝加哥大學經濟學教授Becker在他的部落格寫道： 在確實的就業率、通貨膨脹等消息公佈出來之前， Fed 不應採取任何特別的行動。

儘管如此，紐約 FTN Financial首席經濟學家Chris Low 卻認為，在信用市場惡化的情況下，決策官員沒有 時間去等待清楚的經濟數據出來。

上周四股市跌到最低點時，波動率指數 (VIX)升至 新高，但現在 VIX指數下滑了 33%。

投資人恢復平靜，可能是預期 Fed將會很快地宣佈 降息。短期利率期貨盤顯示， Fed在 9月18日或之前調 降利率50個基點的機率很大，當前利率為 5.25%。

然而，最近幾天美國國庫券殖利率的急遽下滑，顯 示出投資人仍在尋找資金的避難所，並且可能不會滿足 於任何不足的利率調降。

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